Celine Huang

市场资讯

市场分析

每日市场简报

盘后回顾July 15, 2026

通胀降温的反弹是表面文章，管道压力和5%的长债才是真相

我告诉你，今天这个盘面，表面上确认了降息预期，底下却在打自己的脸。SPY 收在 754.60，涨了 0.37% [1]，因为生产者价格数据比预期软，交易员继续削减对美联储紧缩的押注 [2]。但你看 QQQ，收 717.36，跌了 0.32% [3]，被芯片股的抛售拖下水——连 Jensen Huang 亲口说 Vera Rubin "进度正常" 都拦不住 [

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盘前简报July 15, 2026

长债收益率站上5%，波动率却在开盘前睡大觉

我告诉你，隔夜的故事又是长端。30年期国债收益率5.096% [1]，10年期4.569% [2]，就这么顶着开盘。你想想，美联储都把联邦基金利率降到3.63%了 [3]，债市买账了吗？没有。2年-10年利差挺在+40个基点 [4]，这个陡峭化不是经济要起飞，是期限溢价——说白了，国债发得太猛，投资者要收「接盘费」，降息治不了这个病。美元还是硬的，广义美元指

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盘后回顾July 14, 2026

黄金、原油、科技股齐涨，就等明天CPI了

**1. 今天怎么收的盘。** 我告诉你，今天的行情不是在挑战「市场高度集中」这个判断，而是又给它盖了个章。SPY 涨 0.35%，收在 751.82 [1]；QQQ 涨 1.15%，收在 719.94 [2]——大盘科技巨头跑赢大盘指数三倍多。这是全面牛市吗？不是。这是一个窄得不能再窄的牛市，今天的市场内部结构一直在重复这句话。盘前大家还想着谨慎观望，结果

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盘后回顾July 13, 2026

油价一飞冲天，其他全趴下：通胀交易回来了

**1. 先说收盘。** 我告诉你，今天这个市场，没有地方可以躲。SPY 收在 748.13，跌了 0.9% [1]，QQQ 跌得更狠，收 710.55，跌 2.06% [2]——超大市值科技股又一次成了高贝塔的出气筒。为什么？因为这个市场之前的定价是"一切完美"，容不得半点意外。最要命的信号是什么？债券跟股票一起跌。TLT 收 83.99，跌 0.57%

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盘前简报July 10, 2026

期货升水陡峭、仓位轻飘、CPI前的安静盘面

**隔夜情况。** 我先说重点：昨晚的盘面看着平静，但长端国债一点都不让人安心。10年期收益率现在是4.553% [1]，30年期5.063% [2]——你注意，长债站在5%上方，这不是美联储在说话，是债券市场自己在告诉你，整个经济的真实利率到底在哪儿。你说重要不重要？2年期和10年期的利差还是+38个基点的正斜率 [3]，但我告诉你，这个陡峭化是发债供给推

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盘后回顾July 9, 2026

科技股熔涨，战争溢价却从油价里漏光了

**1. 收盘情况。** 我先把结论放前面：QQQ 收盘涨 1.17%，报 719.77 [1]，SPY 只涨了 0.32%，报 747.82 [2]——又是超大盘科技股一家在抬轿子。你想想，这是什么日子?美国和伊朗连续第二天互相空袭，德黑兰还报复了美国在海湾的盟友 [3]，市场有一万个理由砸盘。结果呢?资金反手去抄半导体的底。盘前那套"战火重燃必然避险"的

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盘前简报July 8, 2026

油价飙升、停火破裂，盘前基调转防守

我先把话说明白：昨晚这盘行情不是股市写的，是原油盘写的。美国和伊朗那个勉强撑着的停火，被宣布「结束」了，据报道有80个目标挨了打，原油期货一下跳了2.91美元,冲到73.35 [1][2][3]。就这一个导火索,直接就传导到利率上去了——欧洲国债跳水,法国的借贷成本被顶到2009年以来最高,原油又把通胀预期给点着了 [4]。美股期货跟着往下走,SPY标价-0

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盘后回顾July 7, 2026

油价冲击加科技股崩盘，脆弱性判断被坐实

我先说重点：这一天收盘,压力点全落在此分析早就点명的地方。风险资产扛不住能源冲击弯了腰,债券供给这台机器又碰上一波新的企业发债潮,硬生生磨出火星。SPY 收在 747.35,跌 0.52% [1]——可你别被这个表面数字骗了,真正的戏在后头:QQQ 大跌 1.77%,收 710.02 [2],芯片股领跌越陷越深。三星财报让人失望,交易员又开始琢磨:AI 那么

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盘后回顾July 6, 2026

芯片带头搞了一波「静悄悄」的拉升，可债市偏偏不买账

我先说结论:盘前的判断被验证了,而不是被推翻。什么判断?就是这行情还是那套老逻辑——集中在少数几只票上,靠AI这个故事撑着,可底下真实的终端需求到底有多少,谁也说不清。收盘看,芯片板块是绝对的主力:芯片股借着「AI交易复兴」这股风往上冲 [1],背后是三星单季利润暴涨19倍,全靠AI内存需求失控般地往上飙 [2]。你看,这就是此分析最看重的那条主线在起作用—

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盘前简报July 6, 2026

芯片反弹撞上5%长债——这波逼空,踩在薄冰上

**隔夜行情。** 美国交易台又回来抢筹了。大盘芯片巨头一反弹,假期前一度动摇的AI交易又活了过来,把股指期货往上抬,QQQ标价涨了1.79% [1][2]。原油这边很安静,68.77美元,才涨了8美分 [3]。真正值得说的结构性故事,是俄罗斯旗舰原油跌回了伊朗战争前的水平——你想想,这在边际上就是个通缩的信号,可另一头呢,却有人告诉各国央行,这场战争对利率

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盘后回顾July 2, 2026

Semis Sink the Tape as Gold Front-Runs the Safe-Haven Trade

我先说结论:盘前那个判断——就业数据带来的松口气式反弹是空的,因为真正的故事藏在指数底下——今天几乎分毫不差地被验证了。你说是不是很讽刺?股市开盘是高开的,就业急剧放缓,大家松了口气,觉得美联储不至于被逼着加息了 [12],然后呢?一路把涨幅吐光,收盘前全没了。S&P 500 收在 744.52,只跌了 0.17% [1]。这个数字看着平静,可它掩盖了底下一

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盘前简报June 30, 2026

六年来最好的季度，撞上霍尔木兹的一颗「定时炸弹」

我先把话说在前头：美股这个季度,要收出六年来最好的成绩 [1]。听着挺风光对吧?可你再看看隔夜盘面,真正主导情绪的不是股票,是能源,是霍尔木兹海峡。伊朗在卡塔尔新一轮谈判之前,又一次放话,说要掌控霍尔木兹的海上通道 [2][3]。与此同时,原油却在奔向 2020 年以来最大的季度跌幅 [4]。你说这是不是有点拧巴?

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盘后回顾June 29, 2026

抄底的人重新拿下科技股，伊朗停火把避险情绪给抽干了

盘前的判断——伊朗局势一缓和，资金就会从避险交易里撤出来，重新涌回那些被砸惨的科技巨头——干净利落地兑现了。抄底的人把纳斯达克 100 抬高了 2% 以上 [1],收盘价也证实了这一点:QQQ 收在 722.71,涨 2.29% [3],SPY 收在 740.62,涨了大约 11.6 个点(+1.6%)[3]。这就是一次教科书式的风险偏好反转,从上周的下跌里

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盘前简报June 29, 2026

停火点燃风险偏好，可长端国债却扛着一身债

**隔夜行情。** 美股指数期货往现货开盘一路走强,抄底的资金把被砸惨的科技股拉了起来,美国和伊朗也熄火了——双方同意不再开打 [1][3]。我告诉你,最干净的信号在哪?在能源。原油守在四个月低点 69.89 美元 [2],停火一来,霍尔木兹那部分供应溢价就没了,虽说油轮还心有余悸、跑得少了点 [9]。这个分析框架把原油的期限结构摆在 VIX 之上,当成通胀

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盘后回顾June 26, 2026

科技股裂开，美联储放鹰一句话,大盘止跌

我告诉你,盘前最担心的是什么?就是这个头重脚轻、全靠AI几个大票撑着的市场,根本经不起美联储来一记鹰派的意外——结果这一天,偏偏就来了这么个不对称的打击。标普500在SPY上收报731.20,才跌了0.42% [1];可纳指的代理QQQ呢?直接砸下去1.45%,收706.00 [2]。你看这两个数的差距——这才是这一天真正的信号。大盘是「结束了连跌四天,给一

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盘前简报June 25, 2026

油价崩盘加上温和的 PCE，把盘面重新推高

我先说重点：昨晚最大的动作,就是能源把整个战争溢价全部吐了回去。布伦特原油抹平了战时所有涨幅,因为美伊和平协议有了进展,霍尔木兹海峡的运量开始爬升 [1],现在原油期货报 69.87,又跌了 0.47 [2]。你别小看这一次重新定价——它在宏观层面到处干活:油价回到战前水平,欧洲央行的加息预期都被砍下来了 [3],而且它把短期内最干净的通胀加速器从桌面上拿走

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盘后回顾June 24, 2026

AI 交易复活，油价崩盘把风险溢价抽干了

我先说结论：今天就是一场押注风险的行情，而且全靠一个催化剂撑起来的。盘前的局就摆在那儿了，收盘也把它坐实了。Micron 给出的销售预期炸裂,一下子又把人工智能这条线点着了 [10],纳斯达克被它拽着往上冲——QQQ 收在 724.54,涨 1.53% [1],差不多是大盘涨幅的三倍;SPY 才收 737.20,涨 0.49% [2]。你看出来了吧?这根本不

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盘前简报June 23, 2026

科技股崩盘撞上年内最强美元：没有催化剂的脆弱

**隔夜情况。** 我先说重点：今天美股期货一开盘就在流血。亚洲那边一家全球芯片巨头先崩，这股卖压一路往西边滚过来，QQQ 直接标到 -3.15% [1]，而 SPY 才 -1.29% [2]——你看明白了吗？几乎所有的伤都是纳斯达克挨的，AI 这笔交易终于挨了一记「叫醒电话」[3][4]。但我告诉你，这不是那种避险行情。美元爬到了今年以来的最强位置，DXY

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盘后回顾June 23, 2026

科技股崩盘坐实了市场的脆弱 —— 避险资产居然也兜不住

我先把话说在前头：盘前我就担心,这种创纪录的「无所谓」情绪绷不住,结果今天就给你来了个硬的。收盘 S&P 的对标品报 733.96,跌了 1.4% [1]。但你别被这个数字骗了,真正的伤口在底下 —— 纳指对标品收 714.99,狂泄 3.11% [1]。这场华尔街自己都叫它「芯片车祸」的半导体大甩卖 [2],从亚洲一路烧到美国的巨头身上 [3]。这就是这个

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盘前简报June 18, 2026

鹰派美联储叠加油价崩塌，盘面逻辑被彻底改写

**隔夜背景。** 美国休市这天,最主要的一个动作,是美元连续第二天走强——交易员在新任美联储主席主持的第一次议息会议之后,纷纷押注**加息**[1]。我告诉你,这很重要。广义美元指数停在119.51[2],把全球资产摁得死死的。唯一的泄压阀是石油:美国和伊朗达成协议,把堵在霍尔木兹海峡的原油重新放了出来,近月原油直接砸到73.30美元,当天跌了2.71美元

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盘后回顾June 17, 2026

鹰派美联储引爆美元；避险资产集体失灵

我先说结论：今天这个分析框架的核心判断,被市场用最极端的方式验证了。盘前的判断很简单——在堆积如山的国债发行面前,这届美联储根本没法降息。结果今天委员会走得更远,不光是「不降」,而是直接把*加息*的门给打开了。股市跌了,SPY 收在 742.89,跌 0.99% [1],QQQ 收在 726.13,跌 0.51% [2]。交易员现在已经完全押注 10 月前加

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盘前简报June 16, 2026

油价崩了，日本央行突然鹰派,而美联储就在眼前

**先说说昨晚发生了什么。** 我告诉你,趁着美国人睡觉的时候,全球利率这盘棋突然变得鹰味十足:日本央行把基准利率拉到了31年来的新高,还放话说后面接着加 [1]。你想想,这意味着什么?套利交易最后那根「便宜钱」的柱子,被人一脚踹掉了。可昨晚真正的大戏不在这儿,在能源。原油直接崩了3.1美元,跌到77.65 [2],USO跟着掉了3.93% [3]。为什么?

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盘后回顾June 16, 2026

科技股轮动拖着大盘往下走，沃什的第一场美联储大考来了

我先说结论：今天就是个风险偏好下降的日子，但跌得很有秩序。盘前这个分析框架早就讲了——一个头重脚轻、根基不稳的盘面,会在指数层面裂开,但底下的轮动引擎还在转。结果呢?完全应验了。SPY 收在 750.33,跌了 0.6% [1]。可你只看这个标题数字,就被骗了。你想想,QQQ 跌了 1.82%,收 730.44 [2],差不多是大盘跌幅的三倍。这是抛售吗?不

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盘后回顾June 15, 2026

伊朗协议砸盘油价，点燃风险偏好，可收益率纹丝不动

我先把话说在前头：盘前这个分析框架就判断了——只要外交一有进展，那个建立在霍尔木兹海峡"无人设防"之上的风险溢价,就会崩得很难看。结果呢?完全被验证了。美国和伊朗达成临时协议、重开霍尔木兹 [9],能源板块当场就被砸下来,而市场的风险偏好反应,就是教科书级别的"自我强化":原油期货收在 81.47 美元,跌了 3.41 美元(大概 -4.0%)[8],USO

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盘后回顾June 11, 2026

伊朗停火预期点燃科技股领涨的全面风险偏好行情

我先把话挑明了说：今天收盘是一波干脆利落的风险偏好「逼空式」拉升,把多头情绪一直顶到了收盘 [1]。但你想想,这背后的原因,讲的是地缘政治,而不是基本面。SPY 收在 739.03,涨了 1.87% [1];QQQ 更猛,直接冲到 718.40,涨幅 3.56% [1]。这个数字就告诉你今天是什么性质了——这是一波集中在超大市值科技股身上的上涨,根本不是普涨

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盘前简报June 11, 2026

能源冲击席卷全球：PPI 在尖叫，欧洲央行也加息了

**隔夜背景。** 我告诉你，隔夜最大的事就是欧洲央行,这是它自 2023 年以来第一次加息,而且官员们直接挑明了,这是对一场"重大能源冲击"的回应,IMF 还警告说后面还得继续加 [1][2]。你看出门道了吗?一个经济本来就在放缓的央行,被逼着在疲软里收紧——因为成本推动型通胀让它根本没得选。原油在清淡的交投里上蹿下跳,起因是美国对伊朗出口设施发动新一轮打

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盘后回顾June 10, 2026

科技股崩了——油价与伊朗冲击盖过了温和的CPI

我先说结论:盘前的判断——五月CPI就算降温也救不了一个还在为结构性通胀定价的市场——昨天被狠狠验证了。你看数据,整体CPI同比4.27% [1],核心PCE 3.29% [1],就算核心数据"温和",也没能动摇市场对2026年美联储加息的押注。债券交易员一直把这个赌注全额留到收盘 [2]。这一天就是全线避险:标普500代理收在724.90,跌1.65% [

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盘前简报June 9, 2026

地缘溢价撞上科技股崩盘，CPI明天就要来了

我先说重点：这周市场最大的力量，就是中东战争溢价撞上了科技股的杠杆平仓——难得的是，这两股力量这次把收益率往相反方向拉。隔夜全球股市又被一波抛售扫了一遍，霍尔木兹海峡附近局势升级，碰上大家对科技巨头的焦虑，一起发作 [1][12]。可你猜怎么着？教科书式的反应反过来了：原油跌到一个多月最低,主力期货跌了3.55美元到87.75美元 [2]，USO跌了-3.2

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盘后回顾June 8, 2026

倒挂还在,芯片暴涨只是给鹰派债市盖了块遮羞布

我先把话说清楚:盘前的判断——就业数据强劲、伊朗推高油价,这俩加起来正在给"加息"押注上子弹——在债市完全应验了,可在股市只应验了一半。表面上看股票收红了:SPY 收在 739.07,涨了可怜的 0.21% [1];QQQ 才是真出力的那个,收 715.88,大涨 1.53% [2],周末科技股暴跌之后,抄底的人又把 AI 这条线给救回来了 [3]。可你看市

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盘前简报June 8, 2026

停火压住油价，收益率却在往加息预期上顶

我先把话说在前头：这周最大的变量,就是一个可能被逼着往错误方向走的美联储。结构性通胀撞上一个硬得没法降息的劳动力市场,而短端利率已经开始定价这件事了。隔夜,国债先是大跌,随后又收回了部分跌幅——因为以色列和伊朗停火的消息传出来,把此前推高加息预期的油价买盘给浇灭了 [1][2]。两年期收益率从15个月高点回落,可结构性压力还在:2年期4.0% [3]、10年

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盘前简报June 5, 2026

火爆的就业数据，把美联储的赌注从降息直接掀成了加息

**隔夜背景。** 我告诉你，那个史无前例的股市连涨纪录,这回算是撞上墙了。一份比预期强得多的5月非农,直接把整个短端利率重新定了价 [1][2]。美国招聘人数超过了每一个经济学家的预测,失业率还稳在4.3% [2]。结果呢?短短几个小时,那个31万亿美元的国债市场,就把年底前美联储加息*完全*定价进去了——注意,是加息,不是降息 [1]。股债一起跌 [3]

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盘前简报June 4, 2026

AI Air Pocket Meets a 5% Long Bond Into Payrolls

**隔夜行情。** 我先说重点：昨晚最大的一股力量，就是 AI 板块的被迫平仓。Broadcom 给的指引偏弱，直接把这波涨势摁住了，Nasdaq 100 被拖下水，连新兴市场的科技股隔夜都跟着遭殃 [1][2]。你说这是什么信号？这就是典型的周期末端的味道——公司业绩明明超了预期，股价还是往下掉。我告诉你,这说明大家买的根本不是业绩,买的是价格本身。就是这

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盘后回顾June 2, 2026

AI 行情连涨九天，债市却纹丝不动

我先把话挑明：这一天的「风险偏好」逻辑还在，但说服力不强。标普 500 的 ETF 收在 759.66，才涨 0.15% [1]；纳指那只代理收在 746.83，涨了 0.55% [2]——指数连续第九天收红，靠的还是 AI 这套老故事重新被点着了 [11]。你想想，整个盘就靠一个板块往上顶,这叫什么?这叫单引擎的「无量空涨」。宽度已经说明问题了:科技股指数

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盘前简报June 2, 2026

成本推动的通胀链条，撞上了九连阳的AI狂欢——还正赶上伊朗的火药味

我先把话挑明：这周市场最大的矛盾，就是成本推动型的通胀链条，硬生生撞上了AI带起来的股市狂欢。这两个东西能长期共存吗？不能。隔夜原油又涨了,crude 期货涨了 1.41 美元到 93.57 [1],USO 跟着涨 1.17% [2]——为什么涨?因为交易员在揣摩美国和伊朗那点忽冷忽热的和平信号 [3]。你注意,这个买盘是地缘政治推上去的,不是需求拉起来的。

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盘前简报May 29, 2026

成本推动型通胀撞上伊朗停火，月末将至

我先说重点：隔夜最大的搅局者，是原油。原油价格跌到六周新低，87.16美元，跌了1.74美元 [1]，原因就是美国和伊朗达成了一个暂定协议，把停火再延60天 [2]。可这个"通胀下行"的信号靠谱吗？我告诉你，很脆。Chevron的CEO亲口确认，本周霍尔木兹海峡有好几艘船被袭击了 [3]。欧洲那边还在火上浇油——欧元区四大经济体的通胀全都明显高过欧洲央行2%

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盘前简报May 27, 2026

伊朗消息面剧烈波动，撞上顽固通胀，PCE在即

我直接说重点：昨晚整个盘面就被一件事主导——油价因为美国和伊朗的和平协议传闻直接崩了，然后白宫一否认，又部分回吐 [1][6][7]。原油期货现在 89.38 美元，一天跌了 4.51 美元，一个多月来的最低 [1]。这一砸下来，美债收益率反而被推上去了——10 年期收在 4.485%，30 年期还死死卡在 5% 上方，5.017% [2]。德国国债 2.9

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盘后回顾May 27, 2026

库克放鹰话，反弹熄火；债市纹丝不动

我告诉你，今天这盘收得很有意思——反弹力气用完了，但还没崩。盘前那个判断——通胀粘性会压制风险偏好，哪怕伊朗缓和的消息提振情绪——完全应验。SPY收在751.59，就涨了0.13%[1]；QQQ象征性地加了0.12%到731.13[1]，科技股获利了结。你猜为什么？因为美联储理事Lisa Cook直接放话，如果通胀不退，她"准备加息"，还警告风险"偏向更高的

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盘后回顾May 20, 2026

油价崩了，股债齐飞，美联储鹰派会议纪要被晾在一边

今天就是教科书级别的风险偏好轮动。但我告诉你，这不是因为通胀降了，也不是美联储转鸽，就一个原因——地缘政治。市场赌美伊框架协议有戏，原油期货直接砸到99.08美元，单日跌5.07美元，跌幅5.07% [1][2]。你想想，盘前的逻辑不就是市场被能源驱动的成本推动型通胀绑架了吗？这下反过来验证了——能源这个变量一松，其他所有资产马上机械式跟涨。SPY收在739

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盘后回顾May 19, 2026

长债收益率冲到2007年以来新高，降息梦该醒了

我告诉你，今天收盘走的就是结构性逻辑要的那个方向：股票跌、收益率涨，降息那套故事又被市场扒了一层皮。SPY收在733.52，跌0.69% [1]；QQQ收701.61，跌0.60% [1]。盘前的判断——债券义警会盖过其它所有信号——完全得到验证，一点悬念都没有。30年期美债收益率直接干到5.181% [2]，差不多是近20年的最高位 [3]，就这一个数字，

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盘前简报May 19, 2026

收益率逼近2007年高点，开盘前考验风险偏好

我告诉你，昨晚的盘面跟周一收盘是一个调调——长债又被砸了一轮，10年期美债收益率挂在4.627%，30年期顶到5.154% [1][2]，后者已经在跟金融危机前那个高点眉来眼去了 [3]。TLT报83.34，又跌了0.26% [1]。这就是这样——昨天科技股带头杀跌，根子不在财报，在久期。原油是另一头的变量：期货103.21，因为伊朗那次空袭被叫停的消息回吐

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盘后回顾May 18, 2026

长债收益率破5.14%，股市却在原地打转

我告诉你，今天收盘最有意思的不是股市，是长债那头在说话——股市基本没动。我之前盘前就讲过，真正的故事在债市，不在股票盘面上。你看，标普500收在738.65，才跌了0.07% [1]；纳指100收706.55，跌0.34% [2]。表面看风平浪静，对吧？但你掀开盖子看看：30年期国债收益率收在5.147% [3]，10年期4.623% [4]，长端重新定价已

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盘前简报May 15, 2026

油价一脚踢翻债市，开盘前血雨腥风

我告诉你，昨晚的盘面就一个字——全球债市集体崩。从东京到伦敦再到纽约，国债被一路砸下来。原油又站出来抢了宏观的麦克风，霍尔木兹海峡一出事，主力合约直接冲到 100.32 美元 [1]，一天涨了 3.40 美元 [2]。你看这个传染顺序，教科书级别的：日本国债先扛不住，德债跟着跪，英债接力，最后传到美债——10 年期收盘 4.583% [3]，30 年长债直接

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盘后回顾May 15, 2026

债市崩盘拖垮风险资产；滞胀行情确认

我先把话说在前面：今天收盘，盘前的判断完全兑现。收益率往上冲，把股市的反弹打断了，曲线把美联储加息预期又塞回去，美元马上就有人接。SPY 收 739.17，跌 1.2% [1]；QQQ 更惨，收 707.51，跌 1.71% [1]，半导体带头出货 [2]。这不是什么板块轮动，就是一次同步去风险，背后的推手只有一个——美国国债曲线长端。美元创下三月初以来最佳

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盘后回顾May 13, 2026

科技股买盘压过滚烫PPI，长端利率破位上行

我告诉你，盘前的判断——PPI数据爆表会逼着长端利率打脸降息预期，就算股市硬扛也没用——债市这边应验了，股市那边却给否了。10年期收益率收在4.481% [1]，30年期直接捅穿到5.047% [1]，创2026年新高。可标普500收在742.91，涨0.64% [1]，纳斯达克100收在715.50，涨1.17% [1]。你猜怎么着？这个分裂才是真正的故事

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盘前简报May 13, 2026

PPI 爆表撞上 5% 长债——这波风险偏好的盘面，脆得很

我告诉你，昨晚这个盘面就说了一件事：股市想往上爬，可债市正在拼命砌墙。生产者价格指数跑出 2022 年以来最快的速度，全是伊朗战争把能源成本传导过去的[1]，可股票根本不当回事——SPY 报 742.77（+0.62%），QQQ 报 714.68（+1.05%），科技股带头往上磨，哪怕 CPI 同比又冲到 3.95%[2][3]、PPI 同比直接干到 9.8

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盘后回顾May 12, 2026

滞胀盘面收得很沉，能源把一切都压住了

我告诉你，今天的盘面就是按盘前的剧本走的，而且走得更狠。4月CPI同比3.95%，这数据烫手 [1][2]；原油期货又涨了4.30美元，收在102.37 [3]；跨资产的反应就是教科书里那种成本推动型通胀——股票跌、长债跌、收益率涨，曲线该干的事一件没干。SPY收737.37，跌0.26% [4]。QQQ更惨，收706.25，跌0.99% [4]，芯片股两头

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盘前简报May 12, 2026

CPI数据爆表，降息预期被打死，收益率正在死磕4.46%阻力位

我先说结论：昨晚的盘面，就是前一天风险偏好崩盘的延续。芯片股全球被砸，不是出了什么新利空，纯粹是动能策略平仓 [1]。然后核心CPI比预期烫得多，股债同步暴跌，原油因为霍尔木兹封锁僵局直接跳起来 [2][3]。黄金也吐回了涨幅，因为宽松路径被市场重新狠狠定价了一遍 [4]。更要命的是，美联储官员明确把服务业通胀点出来当作经济过热信号——这是几周来地区联储主席

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盘后回顾May 8, 2026

历史新高的背后，通胀和美联储分歧风险正在酝酿

周五收盘是一张教科书式的risk-on盘面，但底下的暗流让人不舒服。SPY收在737.36，涨0.79% [1]，QQQ更猛，直接拉升2.33%到711.13 [1]，芯片股带头冲，就是因为非农数据强劲 [2]。盘前我就说过，劳动力数据会主导市场——这个判断对了。但是「好消息就是好消息」这个二级判断呢？我告诉你，此分析跟市场共识就在这里分道扬镳。初请失业金2

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盘后回顾May 7, 2026

伊朗僵局封顶历史新高，长端国债持续失血

我先告诉你今天收盘的判断：盘前的逻辑算是兑现了一半。市场确实从历史高点回落，等伊朗那边的回应 [1]，但回吐的过程算是有秩序的，没有出现踩踏。SPY 收在 731.20，跌了 0.36% [2]，QQQ 收 694.87，只跌了 0.13% [2]——表面看盘面有点重，但真正的故事不在这儿。真正的戏码在哪？在国债收益率曲线的长端，还有能源板块。这一周宏观上的

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盘前简报May 7, 2026

原油被霍尔木兹绑架，30年期国债在5%痛点上挣扎

我告诉你，昨晚这盘走得真有意思——两条故事线硬碰硬。原油在$95.85 [1] 站住了，一整天来回折腾，就等着德黑兰对重开霍尔木兹海峡那个提议怎么回话 [2]；天然气期货蹭一下涨了快2.1%，到$2.787 [1]；美股从历史新高滑下来，地缘那点期权味儿把风险偏好抽干了 [3]。但我跟你说，真正要看的是全球收益率——美国30年期国债在4.963% [1]，离

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盘前简报May 6, 2026

伊朗停火乐观情绪推升风险偏好，但尾部风险被忽视

我告诉你，昨晚最主要的事就是一个——油价崩了。美伊谈判有进展，原油直接砸下去 7.27 美元，跌到 95.00 美元 [1]，USO 跌了 7.21% [1]。但是你猜怎么着？黄金不跌反涨，GLD 一口气拉了 3.23%，冲到 431.77 [1]。为什么？通胀担忧缓解，战争溢价被挤出去了，但全球央行的结构性储备需求还在那儿撑着。就是这样。

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盘后回顾May 6, 2026

伊朗协议带来风险偏好情绪，收益率曲线陡峭化

我告诉你，今天收盘风险资产把盘前的判断完全验证了——地缘政治降温就是今天最大的推手。SPY 收 733.00，涨 1.28% [1]；QQQ 收 694.51，涨 1.89% [1]，两个都创了新高，原因就是市场在赌美伊达成协议 [2]。你看今天这盘面，教科书式的风险偏好行情：股票涨、原油猛跌、黄金涨得更猛、长端国债还有人接盘。盘前我说伊朗一旦谈下来，原油和

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盘后回顾May 5, 2026

加息预期回归，成本推动型通胀已经把宽松周期的算盘打散了

我告诉你，今天的盘面把成本推动这个逻辑彻底坐实了：股市靠长债的喘息买盘起来，但收益率曲线前端却悄悄给美联储定了个跟市场上周完全不一样的剧本。SPY收724.85，涨0.95%[1]，QQQ更猛，683.51，涨1.58%[2]——但真正决定整个机制走向的，藏在利率市场里：交易员现在公开下注，美联储下一步可能是加息，不是降息[3]。这就是此分析框架等了很久的那

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盘前简报May 4, 2026

油价冲击撞上粘性通胀：开盘前先做防御

我告诉你，这一夜把整周的剧本都改写了，美股期货还没开印呢。伊朗对阿联酋富查伊拉的能源设施动手，紧接着美伊在波斯湾交火——四周的停火协议，就这么撕了。原油期货直接干到105.65美元 [1]，一根3.71美元的大阳线，USO跟着冲了3.66% [2]，股指期货往下砸，债券同时跌——你说这是什么信号？这很重要。

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盘后回顾May 4, 2026

油价一炸，加息预期又回来了，长端国债直接崩

我告诉你，今天收盘这盘棋，宏观逻辑不仅没变，反而更清楚了。能源端来了个成本推动的冲击，撞上一个本来就缺结构性买盘的国债市场，长端就是这么被砸下来的。SPY收717.43，跌0.45% [1]；QQQ收672.03，跌0.31% [2]——表面上挺平静，对吧？但真正的故事，在收益率曲线上面那60个基点。30年期国债收益率打到5.025% [3]，几个月新高，交

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盘前简报May 1, 2026

日元干预余震碰上伊朗和谈反弹

我先告诉你昨晚的盘面——两股力量几乎同时砸下来。日本财务省周四烧了大概345亿美元拉日元，这是2024年7月以来第一次干预[1]。与此同时，伊朗对美方在中东战争框架上的修正案做出回应的消息一出，原油直接跳水，股指期货又创新高[2]。原油期货现在101.86美元，单日跌3.21美元[3]。SPY打到722.26[4]，QQQ到671.54[5]——你猜怎么着？

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盘后回顾April 30, 2026

股市创收盘新高，但今天的主角是日元干预

我告诉你，今天收盘是教科书式的风险偏好反转，但这只是表面文章。SPY 收 719.70 [1]，涨 1.14% [1]，QQQ 收 668.50 [2]（+1.05% [2]）——双双触及或逼近历史高点，给彭博所说的"2020 年以来最强月份"画上句号 [3]。但你掀开这层皮看，今天压根不是股票的故事。这是一个汇率故事，渗透到了每一个资产类别。此分析告诉我们

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盘前简报April 30, 2026

能源冲击逼出全球鹰派转向，月底压力山大

我告诉你，昨晚的盘面就一个意思：这轮通胀是成本推动的，美国以外的央行已经扛不住了。欧央行放话，6月就要加息——除非能源价格降下来 [1]。英国央行虽然按兵不动，但已经公开讨论加息了 [2]。博茨瓦纳成了伊朗战争以来非洲第一个加息的央行 [3]。你想想，这说明什么？说明能源冲击已经全球化了，不再是某个地区的短期波动。原油期货现在是 103.97 美元 [4]，

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盘后回顾April 28, 2026

油价飙升再点通胀火，科技股崩了，债市流血

我告诉你，今天收盘把盘前的判断坐实了：成本推动型通胀又回来当主角了，股债两端都没法把 100 美元的原油和美联储正在定价的降息这两件事调和到一起。标普收在 711.74，跌 0.48% [1]，纳指代理跌到 657.64，跌 0.99% [2]。今天真正重要的不是指数那个数字，是盘面的质感——OpenAI 增长担忧的报道一出，科技股的领涨地位裂了 [3]，能

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盘后回顾April 25, 2026

霍尔木兹危机当前，市场照样收涨，债券却在悄悄变陡

我告诉你，今天这个收盘真有意思。霍尔木兹海峡那边事还没完，股市偏偏顶着风头往上冲，把盘前那套谨慎论调直接打脸。SPY 收 713.94，涨 0.77% [1]，QQQ 更猛，收 663.46，涨 1.85% [1]——你说是不是这样？原油期货还在 94.88 附近 [1]，能源界最资深的人之一都把霍尔木兹形容为「我们见过最大的能源中断」[2]，结果抄底的人照

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盘前简报April 24, 2026

伊朗谈判的乐观情绪 VS 创纪录低点的消费者信心

我告诉你，昨晚的盘面就是两股力量在对冲。一边是美国要派代表团去谈伊朗问题，原油应声下跌，全球风险资产被抬起来 [1][3]；另一边 Intel 指引爆表，纳斯达克 100 期货冲向新高 [8]。你猜怎么着？同样是伊朗这条消息，压着油价，黄金却纹丝不动——这种不相关性本身就说明问题了，这个买盘是结构性的，不是临时避险 [1]。欧洲开盘就走弱，投资者在消化霍尔木

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盘前简报April 23, 2026

霍尔木兹僵局锁死原油，日元风险正在累积

我告诉你，昨晚市场主线就一个：地缘政治僵住了，底下的买盘很脆。美伊谈判黄了，没新一轮了，霍尔木兹海峡还在争，布伦特就钉在100美元上面，WTI期货收93.51美元 [1][2]。欧元区综合PMI意外萎缩——这是2024年底以来第一次服务业领跌——因为伊朗战争把企业成本推上去了 [3]。你想想，这不就是成本推动型通胀实时打印出来了吗？欧洲央行想降息都没空间。日

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盘前简报April 22, 2026

伊朗战争冲击撞上泡沫估值的历史新高

我直接告诉你，隔夜的资金流向已经把话说明白了：伊朗这场战争不是一闪而过的新闻标题，而是实实在在、拖得很久的成本推动型通胀冲击。德国直接把2026年的增长预期砍了一半，理由就是能源价格飙升[1]。土耳其那边呢？按兵不动不加息，但战争推动的通胀预期已经起来了[2]。欧央行的官员——不管是哪位——都直接说了，四月根本不是讨论加息的时候，因为战争冲击到底多大还没数[

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盘后回顾April 22, 2026

股市收盘冲高，可成本推动型通胀的警报根本没停

我告诉你，今天这盘面太有意思了。油价挂在100美元上方不下来，全球债市警报灯一闪一闪，股票呢？照样往上拱。SPY收在711.21，涨1.01%[1]，QQQ更狠，655.45，涨1.73%[1]，就是靠SK Hynix那份爆表的芯片财报把AI内存板块整个点着了[2]。你说是不是很魔幻？盘前这个分析框架说得很清楚——中东能源搞出来的成本推动型通胀，迟早要逼着长

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盘前简报April 21, 2026

伊朗停火的幻想，撞上通胀这堵墙

我告诉你，昨晚这波风险偏好情绪，建立在两个特别脆弱的假设上：一是伊朗会坐下来谈，中东原油恢复供应；二是Warsh在参议院听证会上会放鸽，暗示美联储要转向。标普期货开盘前就往上冲 [1]，延续了周一财报季那波买盘 [2]。但你猜怎么着？全球顶级的现货原油交易商站出来警告，伊朗战争对需求的打击「还没真正到来」[3]——这不就是直接打脸市场对停火的乐观定价吗？原油

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盘后回顾April 21, 2026

油价一冲，什么都得让路；黄金跳水，债券流血

我告诉你，今天收盘这个局面，宏观主线没变，但避险资产的排序短暂翻车了。SPY收在706.86，跌0.26% [1]，QQQ勉强守住647.03，涨0.04% [1]——你看，指数层面的压力被大市值股硬撑着，这就是分裂行情。真正主导今天的，不是美联储提名那场戏，也不是数据，是能源。布伦特重新站上100美元，WTI原油期货收在89.41，涨1.99美元（+2.9

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盘前简报April 20, 2026

霍尔木兹被封，油价主导的滞胀交易被逼出来了

我告诉你，昨晚整个盘面就定价一件事：霍尔木兹海峡已经从「风险头条」变成了实质性关闭。美盘开盘前商船全都停摆，周末美军扣了伊朗一艘船，德黑兰对商船开火[1][2]。紧接着科威特对原油和成品油出口宣布不可抗力[3]——地缘博弈直接变成了物理层面的供给冲击。原油报87.07美元，单日涨4.48美元[4]，USO涨4.71%[5]，UNG涨1.2%[6]。

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盘后回顾April 20, 2026

霍尔木兹停摆让涨势画上句号；原油飙了，黄金反而摔一跤

我告诉你，盘前的判断基本都对了，只是搞反了一个地方——中东供应冲击确实来了，但第一个挨刀的不是债券，是黄金。标普收在 709.18，跌 0.14% [1]，纳指 100 收在 647.24，跌 0.25% [2]——连涨五天的行情戛然而止，因为伊朗突然中止了霍尔木兹海峡的重启，商船基本上就是停摆状态 [3]。盘面告诉你什么？风险没崩，只是按了暂停键。SPY

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盘前简报April 17, 2026

霍尔木兹海峡一重开，风险资产全线嗨了，但黄金不买账

我告诉你，昨晚最大的新闻就一个：伊朗宣布霍尔木兹海峡对商船「完全开放」[1][4]。这话一出来，之前所有因为打仗溢价的资产，全部同步转成风险偏好模式，你说是不是这样？原油一天跌了12.81美元到81.88，USO直接砸了9.17%，铝价、LNG运输费、美元，全都跟着原油往下走[2][3]。欧洲一开盘，股市稳稳的，德国国债收益率也稳在2.905%[5]，美元继

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盘后回顾April 17, 2026

和平红利推动标普创新高，原油崩盘

我告诉你，昨天盘前最大的悬念，就是霍尔木兹重开这个消息能不能撑到正式开盘。结果呢？直接给你一个响亮的确认。标普500收盘创历史新高 [1]，SPY收在710.45，涨1.25% [2]，QQQ收在648.85，涨1.31% [2]。伊朗说霍尔木兹海峡"完全开放" [3]，特朗普又来一句伊朗要暂停核计划 [4]，这两条消息一出，前几周把所有资产吹起来的战争溢价

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盘前简报April 16, 2026

油价93美元，美联储动弹不得——成本推动型通胀的僵局就在眼前

我直接说重点：油价隔夜冲到93.12美元 [1]，涨了1.83美元，为什么？因为美伊停火谈判还是悬着，巴基斯坦在中间斡旋想把下周到期的协议再延一延 [2]，但谁心里都没底。Trump的霍尔木兹海峡封锁 [3] 摆在那儿，每一桶油里都含着地缘政治溢价。长端国债继续失血——30年期收益率已经到4.907% [4]，TLT又跌了22个基点 [5]。黄金呢？GLD

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盘后回顾April 16, 2026

停火预期拉盘，长端债市却在流血

我告诉你，今天收盘的故事根本不在股指那几个点上。盘面看着挺好，股票因为伊朗停火消息一路往上磨 [1][2]，但水面下的东西才是重点：长端国债在流血，短端稳住，原油在外交利好下居然还大涨。SPY 收在 701.73，涨 0.26% [3]，QQQ 收 639.85，涨 0.38% [3]。屏幕上一片祥和——任何「风险规避」的说法都被否决了——但你去看内部结构，

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盘后回顾April 15, 2026

美股涨上去了，但脚底下全是雷，市场就是不认

我先说结论：今天收盘SPY涨到699.56（+0.73%）[1]，QQQ更猛，636.99（+1.33%）[2]，科技股带头冲，好像天下太平似的。但太平吗？根本不太平。这一周的核心矛盾就是：战时成本推升型通胀，加上政治层面对美联储独立性的公开攻击——股市呢？梦游一样往上走。今天发布的褐皮书白纸黑字写着：伊朗战争带来的不确定性早就不只是能源成本的事了，供应链、

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盘前简报April 15, 2026

霍尔木兹和谈与鲍威尔被炒鱿鱼威胁撞在一起——盘面看着平静，底下全是暗流

我直接说结论：今天全球市场表面上窄幅震荡，但底下两股力量在死磕。一边是油价从本周高点回落——因为美国和伊朗据说在搞停火延长谈判 [13]；另一边是原油依然高挂在91.30美元 [10]，霍尔木兹海峡实质上还是封着的。10年期国债收益率4.272% [2]，30年期4.882% [3]，TLT再跌0.24% [4]。黄金回吐0.66%到442.15美元 [5]

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盘后回顾April 14, 2026

伊朗和平风声吹涨股市，但黄金死活不肯跌——你品，你细品

今天收盘表面上是一片风险偏好回暖的景象，但我告诉你，底下的信号比你看到的数字要纠结得多。本周最大的宏观驱动力就是美伊外交通道——第二轮和平谈判重启的消息一出，从霍尔木兹海峡封锁以来一直压在能源和避险资产上的地缘溢价就松了一口气 [1][2]。SPY收在694.39，涨1.21% [3]，QQQ更猛，628.51，涨1.80% [4]，科技股领涨。亚洲期货也跟

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盘前简报April 14, 2026

伊朗战争缓和的希望把风险资产推进了收益率陷阱

我开门见山：昨晚的盘面自相矛盾。股指期货猛拉——纳斯达克100眼看着要创2021年以来最长连涨纪录 [9]——但债市根本不买账。30年期美国国债收益率挂在4.898% [1]，离5%这个心理关口就差一口气，英国那边刚拍卖的10年期国债收益率直接飙到2008年金融危机以来最高 [10]。你想想，股市在那庆祝，全球主权债在重新定价，这种背离，今天早上必须高度重视

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盘后回顾April 13, 2026

伊朗谈判预期一出，S&P 直接把2026年的跌幅全吃回来了

我告诉你，今天这个盘面太戏剧化了。开盘的时候，霍尔木兹海峡封锁的阴影笼罩着整个市场，上周那套地缘风险溢价的逻辑还在主导交易。结果呢？收盘的时候，这套逻辑被彻底打脸。特朗普中午放话说伊朗"想达成协议"，整个宏观叙事瞬间翻转——一个避险开局的交易日，硬生生变成全面反弹，S&P 500今年以来所有的跌幅，一天之内全部抹平 [1]。SPY收在686.21，涨了6.7

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盘前简报April 13, 2026

霍尔木兹海峡封锁重塑通胀逻辑，油价剑指100美元

我直说了——这周所有资产的涨跌，就一个字：油。特朗普下令封锁霍尔木兹海峡，这一招直接把整个宏观盘面给掀了 [1]。原油期货飙到102.34美元 [2]，单日涨了5.77美元 [3]。股市呢？盘中跌了一波，后来油价从高位回落才勉强翻红 [4]。但你别高兴太早，通胀预期的结构性破坏，已经在全球债市和新兴市场货币里扩散开了。

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盘后回顾April 12, 2026

霍尔木兹封锁炸翻棋盘：原油飙了，债市裂了，周一才是真正的考试

我直说了——周五收盘那个"平静"，全是假象，活不过周一开盘。SPY收在680.65，涨了可怜的0.74个点 [1]，QQQ加了2.30个点到612.49 [2]——一个科技股小幅领涨的无聊交易日，什么都没定价进去。结果呢？收盘没几个小时，Trump宣布封锁霍尔木兹海峡 [3]，原油期货直接飙了8.12个点到104.69 [4]，整个宏观格局瞬间翻转。周五的收

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盘前简报April 10, 2026

战争推高CPI创新高，消费者信心崩到历史最低——市场？照涨不误

我告诉你，今天这个盘面，简直就是精神分裂。三月CPI环比涨了+0.9%——2022年以来最猛的单月涨幅——几乎全是伊朗战争把油价打上去的结果 [14]。CPI同比到了3.32% [1]，核心PCE 2.97% [2]，PPI 3.22% [3]。按说这数据够吓人了吧？股市呢？连涨八天 [S3]，SPY又加了1.02% [4]，QQQ更猛，飙了1.86% [5

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