Celine Huang

市場資訊

市場分析

每日市場簡報

盤前簡報July 15, 2026

長債殖利率站上 5%，波動率卻在開盤前睡大覺

我告訴你，昨晚到今天開盤前，故事還是在殖利率曲線的長端。30 年期美國公債殖利率坐在 5.096% [1]，10 年期在 4.569% [2]。你想想看，聯準會都已經把基準利率一路降到 3.63% 了 [3]，債市卻完全不買帳。你猜為什麼？2 年期與 10 年期的利差維持在 +40 個基點 [4]，這個變陡不是因為大家看好經濟，是期限溢價——講白話一點，就是

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盤後回顧July 14, 2026

黃金、原油、科技股一起漲，就等明天 CPI

**1. 今天怎麼收的。** 我告訴你，今天的盤面不但沒推翻「市場集中化」這個論點，反而又幫它蓋了一個章。SPY 漲 0.35% 收在 751.82 [1]，QQQ 漲 1.15% 收在 719.94 [2] — 大型科技股跑贏大盤三倍以上。這是全面的多頭市場嗎?不是,這是一個很窄的多頭。盤前本來大家還想觀望一下,結果呢?又是那幾檔 AI 概念股把指數扛上去

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盤前簡報July 10, 2026

正價差陡峭、籌碼過熱、CPI 前的安靜盤 —— 週二見真章

**隔夜盤勢。** 我告訴你，昨晚的盤面看起來平靜，但長天期公債那邊一點都不妙。10 年期殖利率在 4.553% [1]，30 年期在 5.063% [2] —— 長債站在 5% 之上,這是債市在告訴你整體經濟的真實利率在哪裡，不是 Fed 說了算。你說是不是這樣？2 年減 10 年利差還是正的 +38 個基點 [3]，但你猜為什麼變陡？是供給壓出來的，不是

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盤後回顧July 9, 2026

科技股噴出，油價的戰爭溢價卻在漏氣

**1. 收盤。** 我先講結論：QQQ 漲 1.17% 收在 719.77 [1]，SPY 只漲 0.32% 收 747.82 [2]——又是大型科技股扛全場，而且是在一個隨便找個理由都可以殺盤的日子。美國跟伊朗連續第二天互相空襲，德黑蘭還報復美國在波灣的盟友 [3]，結果股市的反應是什麼？跑去買半導體的低點。你說是不是很誇張？盤前大家的劇本都是開打就要避

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盤前簡報July 8, 2026

油價暴衝加上停火破局，盤前氣氛轉守

我先講重點：昨晚這盤，是油市寫出來的，不是股市寫的。你說怪不怪？美國跟伊朗那個講好的停火，一句話就「結束了」，據報有 80 個地點挨打，原油期貨直接跳 2.91 美元、衝到 73.35 [1][2][3]。就這一顆火種，馬上燒進利率這邊：歐洲債市走軟，油價把通膨預期重新點燃，法國的借貸成本一路飆到 2009 年以來最高 [4]。美股期貨跟著往下,SPY 掛

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盤前簡報July 7, 2026

晶片焦慮撞上油價爬升，利率把 Fed 綁死

**隔夜盤況。** 我告訴你，美股收盤軟趴趴，隔夜這張盤還是很重。那斯達克的代表 QQQ 跌了 1.6% [1]，SPY 才小跌 0.33% [2]，你看出來了沒？這就是典型的集中度鬆動——三星財報不如預期，重新點燃市場對 AI 資本支出的懷疑 [3]，晶片股一路把整個盤拖下水 [4]。那另一邊在撐盤的是誰？能源。原油期貨報 70.06，單日漲了 1.51

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盤後回顧July 7, 2026

石油衝擊加科技股崩跌，脆弱論調就此確認

我先講重點：這一天收在哪裡，這個分析框架早就講過了。風險資產被能源衝擊壓彎，債券供給那台機器又碰上一波新的企業發債潮，兩邊夾殺。SPY 收在 747.35，跌 0.52% [1]。但這個標題數字騙人,真正的故事在別的地方——QQQ 大跌 1.77% 到 710.02 [2],晶片股領軍的崩跌越挖越深。為什麼?Samsung 財報讓人失望,交易員又開始問同一個

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盤後回顧July 6, 2026

晶片領軍、低波動慢漲，債市卻不肯捧場

我開頭就講重點：盤前的判斷——這波行情就是靠少數幾檔、AI 撐起來、但終端需求根本說不清楚——今天不但沒被推翻，反而被證實了。收盤一看，扛盤的就是半導體。晶片股靠著「AI 交易復活」大漲 [1]，背後推手是 Samsung 單季獲利暴增 19 倍,全靠 AI 記憶體需求失控 [2]。這正是此分析框架最核心的視角在上演——整個市場把重量全壓在少數幾檔記憶體和加

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盤前簡報July 6, 2026

晶片反彈遇上5%長債殖利率——這波軋空,踩在薄冰上

**盤前背景。** 我先跟你講,美股又回到買盤主導的格局了。那些大型晶片股一反彈,把假期前搖搖欲墜的AI行情又救了回來,股指期貨跟著往上,QQQ 標記 +1.79% [1][2]。原油這邊很安靜,$68.77,才漲了 $0.08 [3]。真正值得看的結構性故事,是俄羅斯的旗艦原油又跌回伊朗戰爭前的水位——這在邊際上是個通縮的訊號,偏偏央行那邊卻被告知,這場戰

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盤後回顧July 2, 2026

半導體拖垮大盤，黃金搶先卡位避險交易

盤前的判斷——就業數據帶動的解套反彈註定是空包彈,因為真正的故事藏在指數底下——結果幾乎分毫不差地應驗了。就業數據急凍,市場鬆一口氣,不用再怕 Fed 被逼著升息 [12],股市於是開高,但整天下來,漲幅一點一滴被吃光。S&P 500 收在 744.52,只跌 0.17% [1]。你看這數字,平淡到不行,對不對?可是它把底下那場慘烈的資金輪動全部藏起來了。那

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盤前簡報June 30, 2026

六年來最強一季，遇上荷莫茲海峽的未爆彈

**隔夜背景。** 我先講重點：美股這一季要收在六年來最強的一季 [1]，但隔夜真正的主角，是能源這一塊，還有荷莫茲海峽。伊朗在卡達新一輪談判前，又重申要掌控荷莫茲的海上交通 [2][3]。你說巧不巧？同一時間，原油正走向 2020 年以來最大的單季跌幅 [4]。近月原油報 71.11 美元，漲 0.36 [5]，USO 漲 0.86%，而隔夜真正會動的是天

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盤後回顧June 29, 2026

逢低買盤搶回科技股，伊朗停火抽走避險買盤

我先講重點：盤前的判斷成立了。伊朗緩和，資金就會從避險資產撤出來，回頭去買被打趴的大型科技股 [1]。今天就是這樣，乾淨俐落。撿便宜的人把 Nasdaq 100 拉高超過 2% [1]，收盤數字也認帳了——QQQ 收在 722.71，漲 2.29% [3]；SPY 收 740.62，大概漲 11.6 點（+1.6%）[3]。這就是教科書等級的、從上週跌勢翻身

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盤前簡報June 29, 2026

休兵帶動的風險偏好，撞上一個債務沉重的長端

**隔夜行情。** 美股期指在現貨開盤前走強，逢低買盤把被打趴的科技股拉了起來，美伊衝突也跟著降溫——雙方同意停止新一波攻擊 [1][3]。最乾淨的訊號在哪？在能源。原油守在四個月低點 69.89 美元 [2]，休兵把荷莫茲海峽的供給溢價抹掉了,儘管油輪因為還怕被攻擊,流量稍微變稀 [9]。此分析把油價的期限結構看得比 VIX 還重,當成領先的通膨與風險指標

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盤後回顧June 26, 2026

科技股先裂開,鷹派 Fed 一說話,大盤反而止跌

我先講重點。今天最有意思的不是大盤跌多少,而是「誰在跌」。盤前大家最怕的,就是一個漲到頭重腳輕、全押 AI 的盤,根本禁不起任何鷹派意外——結果今天就是這齣戲,而且演得淋漓盡致。S&P 500 用 SPY 看收在 731.20,只跌 0.42% [1];但那斯達克的代表 QQQ 卻重摔 1.45%,收 706.00 [2]。你看出差別了嗎?這個落差,才是今天

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盤前簡報June 25, 2026

油價崩跌加上溫和的 PCE，把盤面重新墊高

我先講重點：昨晚最關鍵的一件事，就是能源把整段戰爭溢價全部吐了回去。隨著美伊和平協議有進展、荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的流量重新放量，Brent 油價把戰時漲幅抹得一乾二淨 [1]，原油期貨現在來到 69.87，又跌了 0.47 [2]。你不要小看這一次的重新定價，它在整個總體面上都在做工：油價回到開戰前的水準，連 ECB 升息的預期都被

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盤前簡報June 24, 2026

油價崩跌、黃金破關，背後藏著一個鷹派 Fed 的局

**昨晚發生了什麼。** 我告訴你，昨晚最關鍵的一幕，是兩個避險兼抗通膨的標的同時崩盤。原油直接殺到 $69.85，單日跌了 $3.36 [7]，WTI 跌破 $70，為什麼？因為更多油輪通過了荷莫茲海峽，加上美國跟伊朗的和談降溫，大家對供給的擔心就散了 [1]。同一時間，黃金跌破 $4,000，這是十一月以來第一次，GLD 跌 2.62% [8][2]。美

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盤後回顧June 24, 2026

AI 行情死灰復燃,油價崩跌把風險溢價抽乾

我先講結論:這一天就是一場靠單一催化劑撐起來的風險偏好行情,收盤完全證實了這點。Micron 那份爆表的銷售展望,把人工智慧這條交易線重新點燃 [10],硬是把那斯達克的代理拉了一大段:QQQ 收在 724.54,漲 1.53% [1],差不多是大盤的三倍,而 SPY 只收在 737.20,漲 0.49% [2]。你看出來了沒?這根本不是全面上漲,而是集中在

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盤前簡報June 23, 2026

科技股崩跌撞上年內最強美元：沒有催化劑的脆弱盤

**隔夜背景。** 我先講結論：今天開盤前美股期貨是流血開出來的，全球晶片股的賣壓從亞洲一路往西捲過來，QQQ 直接被標到 -3.15% [1]，SPY 反而只跌 -1.29% [2]。你看，幾乎所有的傷都是 Nasdaq 自己造的，AI 交易終於被叫醒了 [3][4]。但這很重要——這不是避險盤。美元升到今年最強，DXY 廣義來到 120.40 [5]，把

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盤後回顧June 22, 2026

科技股崩盘压过伊朗缓和 油价因豁免暴跌

我先講結論：這天收黑，但收得很矛盾。表面上是「漲跌互見」的一天，可是你仔細看，整盤其實是被單一個股拖下去的。明明大環境是偏多的，結果呢？還是紅的。SPY 收在 744.5，跌 0.3% [1]，QQQ 收 737.99，跌 0.36% [2]，兩個都從歷史高點邊緣縮回來，就因為 SpaceX 連續第三天下跌，又抹掉了 6,000 億美元的市值 [3][4]。

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盤前簡報June 22, 2026

SpaceX 首度發債,開盤前把 AI 和債務這兩條線綁在一起

先講一件事:原文那個原油數字有錯。我幫你把稿子改寫成繁體中文,但 crude 那段我順手把數字修正了——原文寫「down $1.79 (-1.79%)」,那個百分比是把美元數字直接拿來當百分比用了。對照 74.06 的價格,實際跌幅大概是 **-2.36%**,不是 -1.79%。美元數字(-$1.79)沒問題,錯的是那個 -1.79%。下面改寫版我用正確的

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盤前簡報June 17, 2026

沃許上任首役的 Fed 決策日:握牌的其實是債市

我先把結論講白:今天的盤,根本是債市在發牌,Fed 決策只是戴了一張面具。你看,美股、美債、美元整個在原地打轉,大家都在等今天的 Fed 決策——而且這還是新主席 Kevin Warsh 上任後第一次主持 [11]。隔夜油價一度摜破三個月新低才又拉回來,原油期貨報 76.27 [1]。為什麼壓力這麼大?就是因為美伊協議快談成了,市場怕又有一堆桶子要倒出來 [

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盤後回顧June 17, 2026

鷹派聯準會引爆美元；避險資產接不住盤

我先講結論：今天收盤，這個分析框架最核心的論點，用最極端的方式被證實了。盤前的判斷是什麼？就是這個聯準會根本沒辦法在一堵債務發行的高牆前面放鬆——結果今天委員會走得更遠，不只是「不降息」,而是直接把「升息」的門打開了。股市跌，SPY 收在 742.89,跌 0.99% [1];QQQ 收 726.13,跌 0.51% [2]。交易員現在完全押注十月前就會升息

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盤後回顧June 16, 2026

科技股輪動拖累大盤走低，迎接華許主席的第一道考題

我先講重點：今天收盤是避險,但收得很有秩序。盤前這個分析框架就講過了——一個脆弱、頭重腳輕的盤勢,會從指數層面先裂開,但底下的輪動引擎照樣在跑。結果呢?完全應驗。SPY 收在 750.33,跌 0.6% [1]。但你別被這個數字騙了,真正的故事藏在後面:QQQ 大跌 1.82%,收 730.44 [2],跌幅是大盤的快三倍。

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盤後回顧June 15, 2026

伊朗協議重挫油價、點燃風險偏好，但殖利率不買單

我先講結論：盤前的判斷完全應驗了。我那時就說，荷莫茲海峽那塊「沒人防守」的地緣溢價，只要外交一有進展,就會崩給你看。結果呢?就是這樣。美伊達成臨時協議、要重新打開荷莫茲海峽 [9],能源類股當場被打趴,而風險偏好的反彈簡直是教科書級別的反身性演出:原油期貨收在 $81.47,以美元計算大跌 $3.41(大約 -4.0%)[8],USO 收 121.44,跌

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盤後回顧June 11, 2026

伊朗停火有望，科技股領軍的風險偏好噴出

我先講重點：今天收盤是一場很乾脆的風險偏好噴出，多頭氣勢一路撐到尾盤——但你要搞清楚，這背後講的是地緣政治，不是基本面。SPY 收在 739.03，漲了 1.87% [1]；QQQ 更猛，直接衝到 718.40，大漲 3.56% [1]。你看這數字就懂今天是什麼戲了：這是集中在那幾檔大型科技股身上的拉抬，不是雨露均霑。當那斯達克的漲幅幾乎是標普的兩倍，這代表

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盤前簡報June 11, 2026

能源衝擊全球擴散：PPI 狂飆、ECB 升息

**隔夜盤背景。** 隔夜最大的力量，就是歐洲央行（ECB）2023 年以來的第一次升息，而且決策官員直接把這次行動講成是在回應一場「重大能源衝擊」，IMF 還警告說要再升才夠 [1][2]。我告訴你，這就是最大的線索：一個成長已經在放緩的央行，居然被逼著在景氣走弱的時候收緊政策。為什麼？因為成本推動型的通膨讓你根本沒得選。油價在量很薄的盤裡來回甩，因為美國

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盤後回顧June 10, 2026

科技股崩了——油價、伊朗的衝擊蓋過了溫和的 CPI

我先講結論：盤前的判斷完全應驗了。五月 CPI 涼一點，根本救不了一個已經在反映「結構性通膨」的市場。就是這樣。整體 CPI 年增 4.27% [1]，核心 PCE 3.29% [1]，就算核心數字看起來「軟」，債市交易員照樣死抱著 2026 年 Fed 升息的賭注,收盤前一動也沒動 [2]。你說是不是很諷刺?那個「CPI 來救我們」的劇本,從頭到尾就沒上演

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盤前簡報June 9, 2026

地緣政治避險買盤撞上科技股大跌，CPI 明天就要登場

我先講重點：這禮拜最大的力量，就是中東戰爭溢價，正面撞上科技股的槓桿平倉——而且難得一見,這兩股力量把殖利率往「相反」方向拉。隔夜全球股市又被一波賣壓掃過,荷莫茲海峽附近的衝突升級,撞上市場對大型科技股的焦慮 [1][12]。但你猜怎麼著?教科書上的反應整個反過來:原油跌到一個多月來最低,近月期貨大跌 3.55 美元到 87.75 美元 [2],USO 也跌

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盤前簡報June 4, 2026

AI 泡沫遇上逼近 5% 的長債，就等非農

**昨夜盤勢。** 我告訴你，昨晚最主要的力量，就是 AI 族群被迫平倉。Broadcom 財測一弱，整波漲勢就斷了，Nasdaq 100 直接被拖下去，連帶傷到隔夜的新興市場科技股 [1][2]。這就是典型的循環末端訊號——公司明明財報打敗預期，股票還是跌。你想想看,這代表什麼?代表大家買的是「價格」,不是「獲利」。就是這樣。

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盤前簡報June 2, 2026

成本推動的通膨管線，撞上連九漲的市場狂歡，背後還有伊朗風險

我先說重點：這禮拜最大的戲，就是成本推動型通膨管線，正面撞上 AI 帶動的股市狂歡。我告訴你，這兩件事不可能永遠並存。隔夜油價繼續漲，原油期貨上漲 $1.41 來到 93.57 [1]，USO 也漲了 1.17% [2]，因為交易員還在消化美國跟伊朗之間那種矛盾的和平訊號 [3]。你想想看，這波買盤是地緣政治推上去的，不是需求帶動的。這很重要——因為它餵的是

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盤後回顧June 1, 2026

油價噴出、降息夢碎,但紀錄高點還是守住了

我先講結論:盤前的劇本——AI 樂觀加上伊朗局勢有點降溫,撐住股市,而利率結構動都不動——基本上應驗了。但裡面藏了一個轉折,做多的人最好別裝沒看到。S&P 收在 757.99,只漲了 0.2% [1];Nasdaq 那檔收 741.99,漲 0.5% [2]。兩個都摸到歷史新高,靠的是 Trump 那句伊朗談判「正在加速進行」[9]。可是你想想看,真正誠實的

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盤後回顧May 28, 2026

伊朗停火帶動股市寫新高,但原油退燒、黃金照樣有人搶

我先說重點:盤前的判斷,完全應驗了。地緣政治一降溫,戰爭溢價就從原油和風險資產裡退出來。結果呢?股市收在歷史新高,SPY 來到 755.20,漲 0.63% [1],QQQ 收 735.76,漲 0.87% [2],原因就是有報導說美國和伊朗同意延長停火 [3]。同一條新聞出來,美元對所有主要貨幣全面走貶 [4]。這就是教科書等級的「風險偏好」反應,沒什麼好

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盤前簡報May 27, 2026

伊朗新聞炸盤遇上頑固通膨，PCE 前夕的市場觀察

我告訴你，昨晚整個盤就是一個二元戲碼：油價先因為美伊和平協議的樂觀情緒崩盤，然後白宮一出來否認，價格又部分彈回去 [1][6][7]。原油期貨現在站在 $89.38，這一盤跌了 $4.51，是一個多月以來最低 [1]。你想想看，這一波直接把美債殖利率壓下去——10 年期收在 4.485%，30 年期還是頑固地卡在 5% 上方的 5.017% [2]。德債 2

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盤後回顧May 27, 2026

Cook 鷹派轉向，封住漲勢；債市原地踏步

我跟你說，今天收盤就是漲勢用盡、但還沒崩。盤前的判斷——通膨頑固會壓住風險胃口，就算伊朗緩和的消息把情緒拉起來也一樣——完全應驗。SPY 收在 751.59，只漲 0.13% [1]，QQQ 也只加了象徵性的 0.12% 到 731.13 [1]。為什麼？因為聯準會理事 Lisa Cook 直接講白了，她「準備好升息」，如果通膨繼續賴著不走，還警告風險「偏向

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盤前簡報May 21, 2026

荷莫茲海峽僵局，油價推升通膨衝擊衝進開盤

我跟你說，今天這個盤面真的很難看。荷莫茲海峽那邊的僵局，把原油期貨硬是頂到 $100.38，又再漲了 +$2.12 [1]，現在這個油價就是整個總體經濟的老大哥——其他資產通通都只是在反映這件事而已。你看債市，早就投降了：30年期收在 5.127%、10年期 4.603% [2]，TLT 又跌了 -0.26% 到 83.695 [2]。這哪是甚麼降息的盤？我

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盤前簡報May 20, 2026

伊朗協議壓垮油價，債市搶在 Nvidia 財報前反彈

我告訴你，昨晚的風險偏好行情只有一個催化劑：川普對伊朗放出「最後階段」的措辭，原油期貨直接暴跌 -$6.37 到 $97.78 [1]，USO 當日跌了 -6.37% [2]，原油複合指數整體 -6.34%。就這一筆盤面數字，連鎖反應就傳遞到每一個資產上。美國公債馬上被搶進，因為能源驅動的通膨對沖部位開始解套——TLT 漲了 +0.96% 到 $83.82

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盤後回顧May 20, 2026

油價崩盤帶飛股債，鷹派 Fed 會議紀要被晾在一邊

我告訴你，今天就是教科書級的 risk-on 輪動。但你猜為什麼？不是因為通膨降下來，也不是因為 Fed 鴿派轉向，而是單純一個地緣政治催化劑——美伊框架協議的樂觀情緒，把原油期貨直接打趴到 99.08 美元，一天跌 5.07 美元（-5.07 dollars）[1][2]。盤前我就講過，市場根本被能源驅動的成本推升通膨綁架，今天就是反向確認——能源這個變數

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盤後回顧May 19, 2026

長債殖利率衝上2007年新高，降息夢碎

我告訴你，今天收盤的走勢，就是盤前架構分析早就點出來的方向：股市跌、殖利率漲、降息故事繼續被打臉。SPY 收在 733.52，跌了 0.69% [1]，QQQ 收 701.61，跌 0.60% [1]。盤前的判斷——債市的「警察」會壓過其他所有訊號——已經被驗證得乾乾淨淨。30 年期公債殖利率直接衝到 5.181% [2]，將近二十年來的新高 [3]。你想想

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盤後回顧May 15, 2026

債市崩跌追上風險資產，停滯性通膨劇本確認

我告訴你，今天收盤完全驗證了盤前的劇本：殖利率衝高把股市漲勢打斷，美元也跟著走強，因為殖利率曲線把聯準會升息的可能性又算回去了。SPY 收在 739.17，跌 1.2% [1]，QQQ 更慘，收 707.51 跌 1.71% [1]，半導體領跌 [2]。這不是類股輪動，你想想看——這是同步去槓桿，根源就在長天期公債。美元創下三月初以來最強的一週 [3]，這告

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盤前簡報May 13, 2026

PPI 爆表撞上 5% 長債殖利率 — 風險偏好的盤面很脆弱

我告訴你，昨晚這個盤面講得很清楚：股市想往上爬，但債市正忙著把牆重新蓋起來。生產者物價衝出 2022 年以來最快的速度，就是因為伊朗戰爭把能源成本傳導出去 [1]，但股市完全沒在怕 — SPY 收 742.77（+0.62%）、QQQ 收 714.68（+1.05%），科技股繼續硬撐，就算 CPI 年增率重新加速到 3.95% [2][3]、PPI 噴出嚇死

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盤前簡報May 12, 2026

CPI 數據燒燙燙，降息夢碎，殖利率硬撼 4.46% 關卡

我跟你說，昨晚這盤就是延續前一天的 risk-off，乾乾淨淨。晶片股全球被砸，不是有什麼新利空，純粹就是動能盤被洗出來而已 [1]。然後核心 CPI 數據又比預期還燙，股債一起被打，原油因為荷莫茲海峽那邊的對峙又跳上去 [2][3]。黃金呢？也跟著回吐，因為降息這條路又被市場重新算過 [4]。更狠的是聯準會官員直接點名服務業通膨可能過熱——這是好幾週以來區

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盤後回顧May 8, 2026

創新高背後藏著通膨壓力跟Fed分歧的風險

週五收盤就是一個教科書級的risk-on盤面，但底下其實暗潮洶湧。SPY收在737.36，漲了0.79% [1]，QQQ更猛，狂飆2.33%到711.13 [1]，晶片股因為非農數據強勁領軍上漲 [2]。盤前我說過勞動數據會主導行情，這個沒錯——但市場那套「好消息就是好消息」的邏輯，這個分析框架不買單。你想想看，初領失業金人數才20萬 [3]、續領166.6

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盤後回顧May 7, 2026

伊朗僵局封死歷史新高 長債卻在流血

收盤了，盤前那個劇本算是對了一半：股市確實從歷史高點回落，市場在等伊朗回覆 [1]，但這個回吐很有秩序，不是慘烈賣壓。SPY 收 731.20，跌 0.36% [2]，QQQ 收 694.87，只跌 0.13% [2]——表面看起來盤面很重，可是真正的故事根本不在這裡。你說真正的故事在哪？在長天期殖利率曲線，還有能源那一塊。本週主導大盤的宏觀力量，就是從荷莫

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盤前簡報May 7, 2026

原油被霍爾木茲綁架，30 年期殖利率正在測試 5% 的痛點

我告訴你，昨晚的盤面就是兩個故事在打架。原油在一波動盪後守在 95.85 美元 [1]，華府還在等德黑蘭對重開霍爾木茲提案的回覆 [2]；天然氣期貨大漲將近 2.1%，衝到 2.787 [1]；美股從歷史高點往下溜，地緣政治的不確定性把風險胃納整個抽乾 [3]。但你想想看，真正重要的故事是全球殖利率：美國 30 年期殖利率在 4.963% [1]，離 5%

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盤前簡報May 6, 2026

伊朗停火樂觀情緒推動風險偏好開盤，但尾端風險藏在裡面

我告訴你，昨晚最大的力量就是油價崩盤，原因？美伊外交有進展。原油直接掉 7.27 美元到 95.00 [1]，USO 跌 7.21% [1]，但你猜怎麼著？黃金不跌反漲——GLD 直接噴 3.23% 到 431.77 [1]。為什麼？通膨預期降溫把戰爭溢價拆掉，但結構性的儲備需求還是死死撐著。股市跟著上：S&P 期貨暗示 SPY 開在 732.21 附近，前

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盤後回顧May 6, 2026

伊朗協議樂觀情緒推升風險偏好收盤，殖利率曲線變陡

我告訴你，今天這個收盤很有戲。盤前我就在講地緣政治降溫才是主導力量，結果你看，SPY 收 733.00，漲 1.28% [1]，QQQ 收 694.51，漲 1.89% [1]，兩個都創新高，就是衝著美伊協議的樂觀氣氛來的 [2]。這就是教科書級的風險偏好盤——股市漲、油價狂跌、黃金漲更兇、長天期債券也有人買。盤前我說伊朗協議會把戰爭風險溢價從油市跟債市裡擠

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盤後回顧May 5, 2026

升息押注捲土重來，證實成本推動型通膨已經把降息週期的算盤打爛

我先說結論：今天盤面就是給成本推動派背書。股市靠長債反彈帶出鬆一口氣的買盤，可是殖利率曲線的短端早就悄悄反映出一套跟市場共識完全不同的 Fed 反應函數。SPY 收 724.85，漲 0.95% [1]，QQQ 更猛收 683.51，漲 1.58% [2]。但你猜真正改變遊戲規則的訊號藏在哪？藏在利率市場 — 交易員現在公開下注 Fed 下一步搞不好是升息，

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盤前簡報May 4, 2026

油價衝擊撞上頑固通膨：開盤前防守站位

我跟你說，美股期貨還沒開盤，隔夜盤就已經把這週的劇本整個重寫了。伊朗對阿聯酋富查伊拉的能源設施動手，接著美伊在波斯灣交火，四週的停火協議就這樣被撕毀，原油期貨直接衝上 $105.65 [1]，一根 $3.71 的大棒，USO 跟著漲 3.66% [2]，股市期貨被往下拖，債市同時也在賣——這個訊號很重要，你想想看，當油價跟債券同時往下走，市場在重新定價什麼？

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盤後回顧May 4, 2026

油價爆衝重燃升息賭注，長債撐不住了

我告訴你，今天收盤這個劇本完全照著走，而且還更鮮明。能源端的成本推動衝擊撞上了一個本來就缺乏結構性買盤的美債市場，結果呢？長端被屠殺。SPY 收在 717.43，跌 0.45% [1]，QQQ 收 672.03，跌 0.31% [2]——表面看起來還算秩序井然，但你往殖利率曲線往上看 60 個基點，那才是真正的故事。30 年期殖利率印出 5.025% [3]

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盤前簡報April 30, 2026

能源衝擊逼全球轉鷹，月底前風向變了

我跟你說，昨晚盤面就是傳一個訊息：這一波通膨是成本推動型的，美國以外的央行已經撐不住、要投降了。ECB 直接放話說，能源價格不降的話，六月就要升息 [1]。BOE 雖然按兵不動，但內部也公開在討論升息 [2]。最有趣的是波札那——非洲第一家在伊朗戰爭後升息的央行 [3]。你看出來了嗎？這代表能源衝擊已經是全球同步的事情，不是哪個區域單獨在燒。

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盤後回顧April 28, 2026

油價飆破百元，通膨疑慮重燃，科技股裂、債市流血

我告訴你，今天收盤就是把盤前的論點直接釘在牆上：成本推動型通膨又坐回駕駛座了，股債兩端根本沒辦法一邊看著一桶 100 美元的原油、一邊還相信 Fed 會降息。S&P 收在 711.74，跌 0.48% [1]；Nasdaq 代理跌到 657.64，跌 0.99% [2]。但你要看的不是指數那個數字，而是裡面的肌理——科技股的領頭羊在 OpenAI 成長疑慮的

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盤後回顧April 25, 2026

風險偏好硬撐收盤、無視荷莫茲危機，殖利率悄悄走陡

我告訴你，今天這盤就是不甩地緣政治，硬是收高過週末。荷莫茲海峽問題還沒解決，盤前那套保守劇本完全被打臉。SPY 收在 713.94，漲 0.77% [1]；QQQ 更猛，衝到 663.46，漲 1.85% [1]。你看這走勢就知道，逢低買 AI 的人還是進場了，連原油期貨還掛在 94.88 [1]、能源圈最資深的聲音也警告荷莫茲是「我們見過最大的能源中斷」[

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盤前簡報April 23, 2026

荷莫茲僵局卡住油價，日圓風險正在醞釀

我先講重點。昨晚整個市場就是地緣政治卡住，加上一個很脆弱的買盤撐著。美國跟伊朗談判破局，連下一輪都沒排，荷莫茲海峽繼續僵在那邊，布蘭特原油死守100美元上方，WTI期貨收在93.51美元 [1][2]。歐元區綜合PMI意外收縮，這可是2024年底以來第一次由服務業領跌，原因？伊朗戰爭把企業成本推上去了 [3]。這就是成本推動型通膨，活生生在你眼前印出來，而E

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盤前簡報April 22, 2026

伊朗戰爭衝擊碰上泡沫股市創新高

我告訴你，昨晚的資金流向已經把話說得很清楚了：伊朗戰爭現在就是一個持續性的成本推升型通膨衝擊，不是什麼過幾天就沒事的新聞標題。德國直接把 2026 年的成長預期砍一半，原因就是能源價格飆升 [1]。土耳其那邊呢？利率按兵不動，因為戰爭引發的通膨預期一直往上跑 [2]。ECB 的官員更妙，直接說四月要決定升不升息「太早」，因為戰爭衝擊還量化不出來 [3][4]

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盤後回顧April 22, 2026

油價破百、債市警報大響，股市還在嗨：今天收盤就是這麼矛盾

我告訴你，今天收盤就是一個字：怪。油價站上 100 美元，全球債市閃紅燈，結果股票還是往上噴。SPY 收 711.21，漲 1.01% [1]；QQQ 更猛，收 655.45，漲 1.73% [1]，全靠 SK Hynix 財報炸裂把 AI 記憶體帶飛 [2]。盤前我就講過：中東能源斷鏈帶來的成本推動型通膨，遲早會逼長天期殖利率重新定價。結果呢？盤面上沒認，

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盤前簡報April 21, 2026

伊朗停火的美夢 撞上通膨這堵牆

我告訴你，昨晚盤面是一片歡騰，但是建立在兩個很脆弱的前提上：第一，伊朗會乖乖上談判桌，讓中東石油再度開閘；第二，Warsh 在參議院的聽證會，會暗示 Fed 走比較鴿派的路。S&P 期貨一路拉到開盤 [1]，把週一財報帶動的買盤又往上頂了一把 [2]。但你猜怎麼著？全球最大的實貨原油交易商直接打臉，說伊朗戰爭造成的需求破壞「還沒真正來」[3]——這等於直接挑

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盤後回顧April 21, 2026

油價一漲蓋過一切；黃金破線、債息還在流血

我告訴你，今天收盤這個盤面，宏觀主軸沒變，但是避險資產的排序被短暫翻桌。SPY 收在 706.86，跌 0.26% [1]；QQQ 平盤收 647.03（+0.04%）[1]——你看這個分裂的走勢，就知道指數層級的壓力被那幾檔權值股蓋住了。今天真正在主導的不是 Fed 提名的那齣戲，也不是數據，是能源。布蘭特原油衝破 100 美元，WTI 期貨收在 89.4

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盤前簡報April 20, 2026

荷姆茲海峽封鎖，油價帶頭逼出停滯性通膨交易

我告訴你，昨晚盤面就一個主角：荷姆茲海峽。這已經不是「風險頭條」而已，是實質封鎖了。週末美軍扣押伊朗船隻、德黑蘭朝商船開火之後，商業航運到美股開盤前整個停擺 [1][2]。接著科威特直接對原油和成品油出口宣布不可抗力 [3]，地緣政治對峙瞬間變成實體供給衝擊。原油開到 87.07，一根就漲了 4.48 塊 [4]，USO +4.71% [5]、UNG +1.

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盤前簡報April 17, 2026

荷姆茲海峽重新開通點燃風險偏好，但黃金不買帳

我告訴你，昨晚最大的新聞就是伊朗宣布荷姆茲海峽「完全開放」給商業船隻通行，結果每一個原本押戰爭溢價的資產類別，全部同步翻身做多 [1][4]。原油直接崩了 $12.81，跌到 $81.88，USO 一天跌 -9.17%，連鋁、LNG 運費、美元全部跟著油價一起往下走 [2][3]。歐洲一開盤股市站穩、德國公債殖利率穩在 2.905% [5]，美元繼續走弱，華

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盤前簡報April 16, 2026

油價衝到 $93、聯準會動彈不得——今天就是成本推動型通膨的僵局

隔夜盤完全印證了這禮拜的主旋律：原油期貨直接飆到 $93.12 [1]，漲了 $1.83。為什麼？因為美國跟伊朗的停火談判還是搖搖欲墜，巴基斯坦居中調停想把期限延到下週之後 [2]，但 Trump 的荷莫茲海峽封鎖 [3] 讓每一桶油裡面都塞滿了地緣政治溢價，你說怎麼跌？長天期公債繼續失血——30 年期殖利率來到 4.907% [4]，TLT 又跌了 22

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盤後回顧April 16, 2026

停火行情撐盤，但長債在淌血

我告訴你，今天盤面真的很妙。表面上看，股市因為以色列和伊朗停火的消息往上走 [1][2]，但你只要往裡面看一眼，就會發現完全不是這麼回事。殖利率曲線的長端在淌血，短端卻撐住，然後原油一路狂飆——就是這樣，跟那些外交頭條根本搭不上。SPY 收在 701.73，漲 0.26% [3]，QQQ 收 639.85，漲 0.38% [3]。螢幕上看起來很健康，好像沒什

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盤後回顧April 15, 2026

股市在一堆結構性警訊面前照漲不誤——然後假裝什麼都沒看到

我直接講重點：今天收盤 SPY 漲到 699.56（+0.73%）[1]，QQQ 更猛，636.99（+1.33%）[2]，科技股帶頭衝，好像總經一片大好似的。但根本不是這樣。這禮拜真正在主導行情的，是戰爭推動的成本型通膨，加上政治力公然挑戰 Fed 獨立性——而股市呢？夢遊。今天發布的 Beige Book 已經白紙黑字寫了：伊朗戰爭帶來的不確定性遠遠超過

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盤前簡報April 15, 2026

荷莫茲和談與開除Fed主席的威脅，撞在一起——盤面看起來平靜，其實暗潮洶湧

我告訴你，昨晚全球市場表面上波瀾不驚，但底下兩股力量正在互相角力。油價從本週高點拉回，因為傳出美國跟伊朗要繼續停火談判 [13]，但原油還是撐在 $91.30 [10]——荷莫茲海峽實質上是封的，你說油價能跌到哪去？十年期美債殖利率 4.272% [2]，三十年期 4.882% [3]。TLT 又跌了 0.24% [4]。黃金回吐 0.66% 到 $442.

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盤後回顧April 14, 2026

伊朗和談點燃股市希望，但黃金死不退場

我直接講重點：今天收盤看起來是標準的風險偏好回歸，但你仔細看底下的訊號，根本沒那麼簡單。這禮拜最大的宏觀主題就是美國跟伊朗重啟外交管道——第二輪和談有望推進，把從荷莫茲海峽封鎖以來一直壓在能源跟避險資產上的地緣政治溢價給壓下去了 [1][2]。SPY 收在 694.39，漲 1.21% [3]，QQQ 更猛，收 628.51，漲 1.80% [4]，科技股帶

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盤前簡報April 14, 2026

伊朗戰爭降溫的希望把風險資產推進了殖利率陷阱

我告訴你，昨晚盤後走勢講了兩個完全矛盾的故事。股市期貨拼命漲——Nasdaq 100 眼看要創 2021 年以來最長連漲紀錄 [9]——但債市完全不買單。30 年期美國公債殖利率掛在 4.898% [1]，離心理關卡 5% 只差一口氣，英國那邊剛標售的 10 年期公債殖利率直接飆到 2008 金融海嘯以來最高 [10]。股市在那邊開派對，全球主權債卻在重新定

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盤後回顧April 13, 2026

伊朗談判露曙光，S&P 一口氣把 2026 跌幅全吃回來，尾盤直接拉到最高點

我告訴你，今天早盤那個氣氛，滿場都在講荷莫茲海峽封鎖、地緣政治風險溢價，跟上禮拜一模一樣。結果呢？川普中午一句「伊朗想談」，整個劇本直接翻轉。本來是避險出逃的格局，瞬間變成全面反攻，S&P 500 今年以來的跌幅一次全部收復 [1]。SPY 收在 686.21，漲 6.75 點（+0.99%）[2][3]，QQQ 更猛，噴了 6.60 點（+1.08%）收

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盤後回顧April 12, 2026

荷莫茲海峽封鎖翻盤：油價噴出、債市裂開，週一才是真正的考驗

我直接講重點：週五收盤那個數字，現在已經沒意義了。SPY 收在 680.65，漲了可憐的 0.74 點 [1]，QQQ 加 2.30 點到 612.49 [2]——看起來風平浪靜對吧？科技股小漲，大家開開心心去過週末。結果收盤沒幾個小時，Trump 宣布封鎖荷莫茲海峽 [3]，原油期貨直接噴了 8.12 點，衝上 104.69 [4]，整個宏觀格局瞬間翻盤。

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盤前簡報April 10, 2026

戰爭推升CPI暴衝，消費信心創歷史新低——股市？當沒事一樣

我告訴你，現在市場的狀態就是精神分裂，沒有別的形容詞了。三月CPI月增+0.9%——2022年以來最大單月漲幅——幾乎全部來自伊朗戰爭的油價衝擊 [14]。年增率來到3.32% [1]，核心PCE 2.97% [2]，PPI跑到3.22% [3]。通膨數據這麼難看，股市在幹嘛？繼續漲。連漲八天 [S3]，SPY又加了1.02% [4]，QQQ更扯，噴了1.8

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盤後回顧April 10, 2026

荷莫茲海峽封鎖消息一出，財報週的風險地圖直接重畫

我告訴你，週五收盤表面上看起來風平浪靜——SPY 收在 680.65 [1]，漲了 0.74 點 [2]，QQQ 收在 612.49 [3]，漲 2.30 點（+0.38%）[4]——但真正的炸彈是盤後才丟出來的。Trump 宣布美國要封鎖荷莫茲海峽，因為在伊斯蘭堡跟伊朗談了整整 21 小時，結果談崩了 [5][6]。這一刀下去，週一開盤的劇本全部要改寫。

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每日簡報April 6, 2026

伊朗戰爭讓Fed動彈不得，成本推動型通膨正在加速

我告訴你，現在主導市場的不是貨幣政策——是一場真槍實彈的戰爭。原油期貨衝到 $112.61 [1]，荷姆茲海峽還是隨時可能引爆的火線，伊朗衝突已經變成全球物價的定價者。這就是教科書上說的成本推動型通膨：供給端被破壞，不管需求怎樣，價格就是往上衝，然後把 Federal Reserve 逼進一個進退兩難的死胡同。

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