Celine Huang

市場資訊

市場分析

每日市場簡報

盤前簡報June 2, 2026

成本推動的通膨管線，撞上連九漲的市場狂歡，背後還有伊朗風險

我先說重點：這禮拜最大的戲，就是成本推動型通膨管線，正面撞上 AI 帶動的股市狂歡。我告訴你，這兩件事不可能永遠並存。隔夜油價繼續漲，原油期貨上漲 $1.41 來到 93.57 [1]，USO 也漲了 1.17% [2]，因為交易員還在消化美國跟伊朗之間那種矛盾的和平訊號 [3]。你想想看，這波買盤是地緣政治推上去的，不是需求帶動的。這很重要——因為它餵的是

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盤後回顧June 1, 2026

油價噴出、降息夢碎,但紀錄高點還是守住了

我先講結論:盤前的劇本——AI 樂觀加上伊朗局勢有點降溫,撐住股市,而利率結構動都不動——基本上應驗了。但裡面藏了一個轉折,做多的人最好別裝沒看到。S&P 收在 757.99,只漲了 0.2% [1];Nasdaq 那檔收 741.99,漲 0.5% [2]。兩個都摸到歷史新高,靠的是 Trump 那句伊朗談判「正在加速進行」[9]。可是你想想看,真正誠實的

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盤後回顧May 28, 2026

伊朗停火帶動股市寫新高,但原油退燒、黃金照樣有人搶

我先說重點:盤前的判斷,完全應驗了。地緣政治一降溫,戰爭溢價就從原油和風險資產裡退出來。結果呢?股市收在歷史新高,SPY 來到 755.20,漲 0.63% [1],QQQ 收 735.76,漲 0.87% [2],原因就是有報導說美國和伊朗同意延長停火 [3]。同一條新聞出來,美元對所有主要貨幣全面走貶 [4]。這就是教科書等級的「風險偏好」反應,沒什麼好

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盤前簡報May 27, 2026

伊朗新聞炸盤遇上頑固通膨，PCE 前夕的市場觀察

我告訴你，昨晚整個盤就是一個二元戲碼：油價先因為美伊和平協議的樂觀情緒崩盤，然後白宮一出來否認，價格又部分彈回去 [1][6][7]。原油期貨現在站在 $89.38，這一盤跌了 $4.51，是一個多月以來最低 [1]。你想想看，這一波直接把美債殖利率壓下去——10 年期收在 4.485%，30 年期還是頑固地卡在 5% 上方的 5.017% [2]。德債 2

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盤後回顧May 27, 2026

Cook 鷹派轉向，封住漲勢；債市原地踏步

我跟你說，今天收盤就是漲勢用盡、但還沒崩。盤前的判斷——通膨頑固會壓住風險胃口，就算伊朗緩和的消息把情緒拉起來也一樣——完全應驗。SPY 收在 751.59，只漲 0.13% [1]，QQQ 也只加了象徵性的 0.12% 到 731.13 [1]。為什麼？因為聯準會理事 Lisa Cook 直接講白了，她「準備好升息」，如果通膨繼續賴著不走，還警告風險「偏向

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盤前簡報May 21, 2026

荷莫茲海峽僵局，油價推升通膨衝擊衝進開盤

我跟你說，今天這個盤面真的很難看。荷莫茲海峽那邊的僵局，把原油期貨硬是頂到 $100.38，又再漲了 +$2.12 [1]，現在這個油價就是整個總體經濟的老大哥——其他資產通通都只是在反映這件事而已。你看債市，早就投降了：30年期收在 5.127%、10年期 4.603% [2]，TLT 又跌了 -0.26% 到 83.695 [2]。這哪是甚麼降息的盤？我

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盤前簡報May 20, 2026

伊朗協議壓垮油價，債市搶在 Nvidia 財報前反彈

我告訴你，昨晚的風險偏好行情只有一個催化劑：川普對伊朗放出「最後階段」的措辭，原油期貨直接暴跌 -$6.37 到 $97.78 [1]，USO 當日跌了 -6.37% [2]，原油複合指數整體 -6.34%。就這一筆盤面數字，連鎖反應就傳遞到每一個資產上。美國公債馬上被搶進，因為能源驅動的通膨對沖部位開始解套——TLT 漲了 +0.96% 到 $83.82

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盤後回顧May 20, 2026

油價崩盤帶飛股債，鷹派 Fed 會議紀要被晾在一邊

我告訴你，今天就是教科書級的 risk-on 輪動。但你猜為什麼？不是因為通膨降下來，也不是因為 Fed 鴿派轉向，而是單純一個地緣政治催化劑——美伊框架協議的樂觀情緒，把原油期貨直接打趴到 99.08 美元，一天跌 5.07 美元（-5.07 dollars）[1][2]。盤前我就講過，市場根本被能源驅動的成本推升通膨綁架，今天就是反向確認——能源這個變數

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盤後回顧May 19, 2026

長債殖利率衝上2007年新高，降息夢碎

我告訴你，今天收盤的走勢，就是盤前架構分析早就點出來的方向：股市跌、殖利率漲、降息故事繼續被打臉。SPY 收在 733.52，跌了 0.69% [1]，QQQ 收 701.61，跌 0.60% [1]。盤前的判斷——債市的「警察」會壓過其他所有訊號——已經被驗證得乾乾淨淨。30 年期公債殖利率直接衝到 5.181% [2]，將近二十年來的新高 [3]。你想想

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盤後回顧May 15, 2026

債市崩跌追上風險資產，停滯性通膨劇本確認

我告訴你，今天收盤完全驗證了盤前的劇本：殖利率衝高把股市漲勢打斷，美元也跟著走強，因為殖利率曲線把聯準會升息的可能性又算回去了。SPY 收在 739.17，跌 1.2% [1]，QQQ 更慘，收 707.51 跌 1.71% [1]，半導體領跌 [2]。這不是類股輪動，你想想看——這是同步去槓桿，根源就在長天期公債。美元創下三月初以來最強的一週 [3]，這告

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盤前簡報May 13, 2026

PPI 爆表撞上 5% 長債殖利率 — 風險偏好的盤面很脆弱

我告訴你，昨晚這個盤面講得很清楚：股市想往上爬，但債市正忙著把牆重新蓋起來。生產者物價衝出 2022 年以來最快的速度，就是因為伊朗戰爭把能源成本傳導出去 [1]，但股市完全沒在怕 — SPY 收 742.77（+0.62%）、QQQ 收 714.68（+1.05%），科技股繼續硬撐，就算 CPI 年增率重新加速到 3.95% [2][3]、PPI 噴出嚇死

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盤前簡報May 12, 2026

CPI 數據燒燙燙，降息夢碎，殖利率硬撼 4.46% 關卡

我跟你說，昨晚這盤就是延續前一天的 risk-off，乾乾淨淨。晶片股全球被砸，不是有什麼新利空，純粹就是動能盤被洗出來而已 [1]。然後核心 CPI 數據又比預期還燙，股債一起被打，原油因為荷莫茲海峽那邊的對峙又跳上去 [2][3]。黃金呢？也跟著回吐，因為降息這條路又被市場重新算過 [4]。更狠的是聯準會官員直接點名服務業通膨可能過熱——這是好幾週以來區

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盤後回顧May 8, 2026

創新高背後藏著通膨壓力跟Fed分歧的風險

週五收盤就是一個教科書級的risk-on盤面，但底下其實暗潮洶湧。SPY收在737.36，漲了0.79% [1]，QQQ更猛，狂飆2.33%到711.13 [1]，晶片股因為非農數據強勁領軍上漲 [2]。盤前我說過勞動數據會主導行情，這個沒錯——但市場那套「好消息就是好消息」的邏輯，這個分析框架不買單。你想想看，初領失業金人數才20萬 [3]、續領166.6

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盤後回顧May 7, 2026

伊朗僵局封死歷史新高 長債卻在流血

收盤了，盤前那個劇本算是對了一半：股市確實從歷史高點回落，市場在等伊朗回覆 [1]，但這個回吐很有秩序，不是慘烈賣壓。SPY 收 731.20，跌 0.36% [2]，QQQ 收 694.87，只跌 0.13% [2]——表面看起來盤面很重，可是真正的故事根本不在這裡。你說真正的故事在哪？在長天期殖利率曲線，還有能源那一塊。本週主導大盤的宏觀力量，就是從荷莫

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盤前簡報May 7, 2026

原油被霍爾木茲綁架，30 年期殖利率正在測試 5% 的痛點

我告訴你，昨晚的盤面就是兩個故事在打架。原油在一波動盪後守在 95.85 美元 [1]，華府還在等德黑蘭對重開霍爾木茲提案的回覆 [2]；天然氣期貨大漲將近 2.1%，衝到 2.787 [1]；美股從歷史高點往下溜，地緣政治的不確定性把風險胃納整個抽乾 [3]。但你想想看，真正重要的故事是全球殖利率：美國 30 年期殖利率在 4.963% [1]，離 5%

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盤前簡報May 6, 2026

伊朗停火樂觀情緒推動風險偏好開盤，但尾端風險藏在裡面

我告訴你，昨晚最大的力量就是油價崩盤，原因？美伊外交有進展。原油直接掉 7.27 美元到 95.00 [1]，USO 跌 7.21% [1]，但你猜怎麼著？黃金不跌反漲——GLD 直接噴 3.23% 到 431.77 [1]。為什麼？通膨預期降溫把戰爭溢價拆掉，但結構性的儲備需求還是死死撐著。股市跟著上：S&P 期貨暗示 SPY 開在 732.21 附近，前

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盤後回顧May 6, 2026

伊朗協議樂觀情緒推升風險偏好收盤，殖利率曲線變陡

我告訴你，今天這個收盤很有戲。盤前我就在講地緣政治降溫才是主導力量，結果你看，SPY 收 733.00，漲 1.28% [1]，QQQ 收 694.51，漲 1.89% [1]，兩個都創新高，就是衝著美伊協議的樂觀氣氛來的 [2]。這就是教科書級的風險偏好盤——股市漲、油價狂跌、黃金漲更兇、長天期債券也有人買。盤前我說伊朗協議會把戰爭風險溢價從油市跟債市裡擠

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盤後回顧May 5, 2026

升息押注捲土重來，證實成本推動型通膨已經把降息週期的算盤打爛

我先說結論：今天盤面就是給成本推動派背書。股市靠長債反彈帶出鬆一口氣的買盤，可是殖利率曲線的短端早就悄悄反映出一套跟市場共識完全不同的 Fed 反應函數。SPY 收 724.85，漲 0.95% [1]，QQQ 更猛收 683.51，漲 1.58% [2]。但你猜真正改變遊戲規則的訊號藏在哪？藏在利率市場 — 交易員現在公開下注 Fed 下一步搞不好是升息，

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盤前簡報May 4, 2026

油價衝擊撞上頑固通膨：開盤前防守站位

我跟你說，美股期貨還沒開盤，隔夜盤就已經把這週的劇本整個重寫了。伊朗對阿聯酋富查伊拉的能源設施動手，接著美伊在波斯灣交火，四週的停火協議就這樣被撕毀，原油期貨直接衝上 $105.65 [1]，一根 $3.71 的大棒，USO 跟著漲 3.66% [2]，股市期貨被往下拖，債市同時也在賣——這個訊號很重要，你想想看，當油價跟債券同時往下走，市場在重新定價什麼？

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盤後回顧May 4, 2026

油價爆衝重燃升息賭注，長債撐不住了

我告訴你，今天收盤這個劇本完全照著走，而且還更鮮明。能源端的成本推動衝擊撞上了一個本來就缺乏結構性買盤的美債市場，結果呢？長端被屠殺。SPY 收在 717.43，跌 0.45% [1]，QQQ 收 672.03，跌 0.31% [2]——表面看起來還算秩序井然，但你往殖利率曲線往上看 60 個基點，那才是真正的故事。30 年期殖利率印出 5.025% [3]

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盤前簡報April 30, 2026

能源衝擊逼全球轉鷹，月底前風向變了

我跟你說，昨晚盤面就是傳一個訊息：這一波通膨是成本推動型的，美國以外的央行已經撐不住、要投降了。ECB 直接放話說，能源價格不降的話，六月就要升息 [1]。BOE 雖然按兵不動，但內部也公開在討論升息 [2]。最有趣的是波札那——非洲第一家在伊朗戰爭後升息的央行 [3]。你看出來了嗎？這代表能源衝擊已經是全球同步的事情，不是哪個區域單獨在燒。

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盤後回顧April 28, 2026

油價飆破百元，通膨疑慮重燃，科技股裂、債市流血

我告訴你，今天收盤就是把盤前的論點直接釘在牆上：成本推動型通膨又坐回駕駛座了，股債兩端根本沒辦法一邊看著一桶 100 美元的原油、一邊還相信 Fed 會降息。S&P 收在 711.74，跌 0.48% [1]；Nasdaq 代理跌到 657.64，跌 0.99% [2]。但你要看的不是指數那個數字，而是裡面的肌理——科技股的領頭羊在 OpenAI 成長疑慮的

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盤後回顧April 25, 2026

風險偏好硬撐收盤、無視荷莫茲危機，殖利率悄悄走陡

我告訴你，今天這盤就是不甩地緣政治，硬是收高過週末。荷莫茲海峽問題還沒解決，盤前那套保守劇本完全被打臉。SPY 收在 713.94，漲 0.77% [1]；QQQ 更猛，衝到 663.46，漲 1.85% [1]。你看這走勢就知道，逢低買 AI 的人還是進場了，連原油期貨還掛在 94.88 [1]、能源圈最資深的聲音也警告荷莫茲是「我們見過最大的能源中斷」[

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盤前簡報April 23, 2026

荷莫茲僵局卡住油價，日圓風險正在醞釀

我先講重點。昨晚整個市場就是地緣政治卡住，加上一個很脆弱的買盤撐著。美國跟伊朗談判破局，連下一輪都沒排，荷莫茲海峽繼續僵在那邊，布蘭特原油死守100美元上方，WTI期貨收在93.51美元 [1][2]。歐元區綜合PMI意外收縮，這可是2024年底以來第一次由服務業領跌，原因？伊朗戰爭把企業成本推上去了 [3]。這就是成本推動型通膨，活生生在你眼前印出來，而E

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盤前簡報April 22, 2026

伊朗戰爭衝擊碰上泡沫股市創新高

我告訴你，昨晚的資金流向已經把話說得很清楚了：伊朗戰爭現在就是一個持續性的成本推升型通膨衝擊，不是什麼過幾天就沒事的新聞標題。德國直接把 2026 年的成長預期砍一半，原因就是能源價格飆升 [1]。土耳其那邊呢？利率按兵不動，因為戰爭引發的通膨預期一直往上跑 [2]。ECB 的官員更妙，直接說四月要決定升不升息「太早」，因為戰爭衝擊還量化不出來 [3][4]

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盤後回顧April 22, 2026

油價破百、債市警報大響，股市還在嗨：今天收盤就是這麼矛盾

我告訴你，今天收盤就是一個字：怪。油價站上 100 美元，全球債市閃紅燈，結果股票還是往上噴。SPY 收 711.21，漲 1.01% [1]；QQQ 更猛，收 655.45，漲 1.73% [1]，全靠 SK Hynix 財報炸裂把 AI 記憶體帶飛 [2]。盤前我就講過：中東能源斷鏈帶來的成本推動型通膨，遲早會逼長天期殖利率重新定價。結果呢？盤面上沒認，

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盤前簡報April 21, 2026

伊朗停火的美夢 撞上通膨這堵牆

我告訴你，昨晚盤面是一片歡騰，但是建立在兩個很脆弱的前提上：第一，伊朗會乖乖上談判桌，讓中東石油再度開閘；第二，Warsh 在參議院的聽證會，會暗示 Fed 走比較鴿派的路。S&P 期貨一路拉到開盤 [1]，把週一財報帶動的買盤又往上頂了一把 [2]。但你猜怎麼著？全球最大的實貨原油交易商直接打臉，說伊朗戰爭造成的需求破壞「還沒真正來」[3]——這等於直接挑

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盤後回顧April 21, 2026

油價一漲蓋過一切；黃金破線、債息還在流血

我告訴你，今天收盤這個盤面，宏觀主軸沒變，但是避險資產的排序被短暫翻桌。SPY 收在 706.86，跌 0.26% [1]；QQQ 平盤收 647.03（+0.04%）[1]——你看這個分裂的走勢，就知道指數層級的壓力被那幾檔權值股蓋住了。今天真正在主導的不是 Fed 提名的那齣戲，也不是數據，是能源。布蘭特原油衝破 100 美元，WTI 期貨收在 89.4

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盤前簡報April 20, 2026

荷姆茲海峽封鎖，油價帶頭逼出停滯性通膨交易

我告訴你，昨晚盤面就一個主角：荷姆茲海峽。這已經不是「風險頭條」而已，是實質封鎖了。週末美軍扣押伊朗船隻、德黑蘭朝商船開火之後，商業航運到美股開盤前整個停擺 [1][2]。接著科威特直接對原油和成品油出口宣布不可抗力 [3]，地緣政治對峙瞬間變成實體供給衝擊。原油開到 87.07，一根就漲了 4.48 塊 [4]，USO +4.71% [5]、UNG +1.

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盤前簡報April 17, 2026

荷姆茲海峽重新開通點燃風險偏好，但黃金不買帳

我告訴你，昨晚最大的新聞就是伊朗宣布荷姆茲海峽「完全開放」給商業船隻通行，結果每一個原本押戰爭溢價的資產類別，全部同步翻身做多 [1][4]。原油直接崩了 $12.81，跌到 $81.88，USO 一天跌 -9.17%，連鋁、LNG 運費、美元全部跟著油價一起往下走 [2][3]。歐洲一開盤股市站穩、德國公債殖利率穩在 2.905% [5]，美元繼續走弱，華

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盤前簡報April 16, 2026

油價衝到 $93、聯準會動彈不得——今天就是成本推動型通膨的僵局

隔夜盤完全印證了這禮拜的主旋律：原油期貨直接飆到 $93.12 [1]，漲了 $1.83。為什麼？因為美國跟伊朗的停火談判還是搖搖欲墜，巴基斯坦居中調停想把期限延到下週之後 [2]，但 Trump 的荷莫茲海峽封鎖 [3] 讓每一桶油裡面都塞滿了地緣政治溢價，你說怎麼跌？長天期公債繼續失血——30 年期殖利率來到 4.907% [4]，TLT 又跌了 22

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盤後回顧April 16, 2026

停火行情撐盤，但長債在淌血

我告訴你，今天盤面真的很妙。表面上看，股市因為以色列和伊朗停火的消息往上走 [1][2]，但你只要往裡面看一眼，就會發現完全不是這麼回事。殖利率曲線的長端在淌血，短端卻撐住，然後原油一路狂飆——就是這樣，跟那些外交頭條根本搭不上。SPY 收在 701.73，漲 0.26% [3]，QQQ 收 639.85，漲 0.38% [3]。螢幕上看起來很健康，好像沒什

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盤後回顧April 15, 2026

股市在一堆結構性警訊面前照漲不誤——然後假裝什麼都沒看到

我直接講重點：今天收盤 SPY 漲到 699.56（+0.73%）[1]，QQQ 更猛，636.99（+1.33%）[2]，科技股帶頭衝，好像總經一片大好似的。但根本不是這樣。這禮拜真正在主導行情的，是戰爭推動的成本型通膨，加上政治力公然挑戰 Fed 獨立性——而股市呢？夢遊。今天發布的 Beige Book 已經白紙黑字寫了：伊朗戰爭帶來的不確定性遠遠超過

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盤前簡報April 15, 2026

荷莫茲和談與開除Fed主席的威脅，撞在一起——盤面看起來平靜，其實暗潮洶湧

我告訴你，昨晚全球市場表面上波瀾不驚，但底下兩股力量正在互相角力。油價從本週高點拉回，因為傳出美國跟伊朗要繼續停火談判 [13]，但原油還是撐在 $91.30 [10]——荷莫茲海峽實質上是封的，你說油價能跌到哪去？十年期美債殖利率 4.272% [2]，三十年期 4.882% [3]。TLT 又跌了 0.24% [4]。黃金回吐 0.66% 到 $442.

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盤後回顧April 14, 2026

伊朗和談點燃股市希望，但黃金死不退場

我直接講重點：今天收盤看起來是標準的風險偏好回歸，但你仔細看底下的訊號，根本沒那麼簡單。這禮拜最大的宏觀主題就是美國跟伊朗重啟外交管道——第二輪和談有望推進，把從荷莫茲海峽封鎖以來一直壓在能源跟避險資產上的地緣政治溢價給壓下去了 [1][2]。SPY 收在 694.39，漲 1.21% [3]，QQQ 更猛，收 628.51，漲 1.80% [4]，科技股帶

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盤前簡報April 14, 2026

伊朗戰爭降溫的希望把風險資產推進了殖利率陷阱

我告訴你，昨晚盤後走勢講了兩個完全矛盾的故事。股市期貨拼命漲——Nasdaq 100 眼看要創 2021 年以來最長連漲紀錄 [9]——但債市完全不買單。30 年期美國公債殖利率掛在 4.898% [1]，離心理關卡 5% 只差一口氣，英國那邊剛標售的 10 年期公債殖利率直接飆到 2008 金融海嘯以來最高 [10]。股市在那邊開派對，全球主權債卻在重新定

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盤後回顧April 13, 2026

伊朗談判露曙光，S&P 一口氣把 2026 跌幅全吃回來，尾盤直接拉到最高點

我告訴你，今天早盤那個氣氛，滿場都在講荷莫茲海峽封鎖、地緣政治風險溢價，跟上禮拜一模一樣。結果呢？川普中午一句「伊朗想談」，整個劇本直接翻轉。本來是避險出逃的格局，瞬間變成全面反攻，S&P 500 今年以來的跌幅一次全部收復 [1]。SPY 收在 686.21，漲 6.75 點（+0.99%）[2][3]，QQQ 更猛，噴了 6.60 點（+1.08%）收

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盤後回顧April 12, 2026

荷莫茲海峽封鎖翻盤：油價噴出、債市裂開，週一才是真正的考驗

我直接講重點：週五收盤那個數字，現在已經沒意義了。SPY 收在 680.65，漲了可憐的 0.74 點 [1]，QQQ 加 2.30 點到 612.49 [2]——看起來風平浪靜對吧？科技股小漲，大家開開心心去過週末。結果收盤沒幾個小時，Trump 宣布封鎖荷莫茲海峽 [3]，原油期貨直接噴了 8.12 點，衝上 104.69 [4]，整個宏觀格局瞬間翻盤。

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盤前簡報April 10, 2026

戰爭推升CPI暴衝，消費信心創歷史新低——股市？當沒事一樣

我告訴你，現在市場的狀態就是精神分裂，沒有別的形容詞了。三月CPI月增+0.9%——2022年以來最大單月漲幅——幾乎全部來自伊朗戰爭的油價衝擊 [14]。年增率來到3.32% [1]，核心PCE 2.97% [2]，PPI跑到3.22% [3]。通膨數據這麼難看，股市在幹嘛？繼續漲。連漲八天 [S3]，SPY又加了1.02% [4]，QQQ更扯，噴了1.8

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盤後回顧April 10, 2026

荷莫茲海峽封鎖消息一出，財報週的風險地圖直接重畫

我告訴你，週五收盤表面上看起來風平浪靜——SPY 收在 680.65 [1]，漲了 0.74 點 [2]，QQQ 收在 612.49 [3]，漲 2.30 點（+0.38%）[4]——但真正的炸彈是盤後才丟出來的。Trump 宣布美國要封鎖荷莫茲海峽，因為在伊斯蘭堡跟伊朗談了整整 21 小時，結果談崩了 [5][6]。這一刀下去，週一開盤的劇本全部要改寫。

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每日簡報April 6, 2026

伊朗戰爭讓Fed動彈不得，成本推動型通膨正在加速

我告訴你，現在主導市場的不是貨幣政策——是一場真槍實彈的戰爭。原油期貨衝到 $112.61 [1]，荷姆茲海峽還是隨時可能引爆的火線，伊朗衝突已經變成全球物價的定價者。這就是教科書上說的成本推動型通膨：供給端被破壞，不管需求怎樣，價格就是往上衝，然後把 Federal Reserve 逼進一個進退兩難的死胡同。

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